高科技企業(yè)的財務管理

（一）

　　隨著科學技術的不斷發(fā)展，以及它對世界經濟影響的不斷加深，全世界正邁向知識經濟的時代。高科技產業(yè)，顧名思義是以高科技為核心力量的產業(yè)，它屬于知識高度密集、學科高度綜合的產業(yè)。作為高科技產業(yè)的組成部分——高科技企業(yè)具有以下特點：

　　1、高科技企業(yè)主要是知識、智力的投入，在美國，有許多高技術企業(yè)的無形資產已超過總資產的60％。

　　2、知識已代替資本成為企業(yè)成長的根本動力，是競爭力的主要源泉，并已經成為使投資獲得高額回報和員工獲得高額收入的基礎。

　　3、科學和技術的研究開發(fā)日益成為企業(yè)發(fā)展的重要基礎。越來越多的企業(yè)在研究開發(fā)上投入大量資金，以獲取技術上的優(yōu)勢，期望獲得高額回報。

　　4、企業(yè)投資具有高風險、高回報的特點。高科技企業(yè)的風險主要來自于以下三個方面：（1）技術風險，即在產品研制和開發(fā)過程中由于技術失敗而引致的損失；（2）市場風險，即技術創(chuàng)新帶來的新產品能否取得必要的市場占有量；（3）財務風險，即對技術創(chuàng)新的前期投資能否按期收回并獲得令人滿意的利潤。高科技企業(yè)往往又能獲取高回報，這是由于企業(yè)所從事的是以技術上的新發(fā)明、新創(chuàng)造為基礎的開發(fā)工作，一旦產品上市，可以其新穎、沒有競爭對手而迅速占領市場，甚至一段時間內可以享受壟斷價格，獲取高利。

　　5、企業(yè)成長快。高科技企業(yè)往往是開始規(guī)模很小，管理上很不成熟，但憑借其研究成果可以迅速發(fā)展成為組織和管理上日臻成熟的大公司。

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　　正是基于以上的特點，高科技企業(yè)在創(chuàng)立、發(fā)展、成長過程中，企業(yè)的財務管理活動相對于傳統(tǒng)企業(yè)來說也有其新的發(fā)展和突破。

　　1、關于籌資。高科技企業(yè)的高風險使它在創(chuàng)立之初很難以發(fā)行債券、股票來籌集資金，但它們通常采取以下方式獲得自身創(chuàng)立、發(fā)展的原始資金：

　�。�1）知識融資。高科技企業(yè)在創(chuàng)立之初，資金短缺，然而它有較多的知識人才。他們可以以知識投入公司，取得股份，把個人的報酬與企業(yè)緊密聯(lián)系起來，促使人才為企業(yè)的發(fā)展盡最大的努力；又可以以本企業(yè)的科技實力與大公司聯(lián)合開發(fā)，從而獲得雄厚的資金來源。

　�。�2）吸收風險投資。風險資本（Venture capital）也稱創(chuàng)業(yè)資本，是高科技企業(yè)創(chuàng)立之初的重要資金來源。風險資本的來源主要有；個人或家族投資者、各類風險投資基金會以及投資銀行局下的風險投資部等。風險基金的出資人一般不直接參與公司的經營，這給高科技企業(yè)以較大的自由度，使大批高科技企業(yè)得以在風險資本的支持下發(fā)展壯大。風險資本對高科技企業(yè)的最大貢獻是它提供了啟動資金，使高科技企業(yè)從擁有一個想法到變成一個實體。

　　2、關于投資。高科技企業(yè)的發(fā)展是建立在產品不斷開發(fā)與創(chuàng)新的基礎上的，因而企業(yè)的投資也有其新的特點：

　�。�1）加大研究開發(fā)經費的投入。研究開發(fā)費用的投入是高科技企業(yè)得以發(fā)展壯大的基石，它可以保證企業(yè)不斷地開發(fā)出新產品，保證企業(yè)市場占有率的擴大和高收益的獲得。因此加強研究與開發(fā)已成為企業(yè)取得競爭優(yōu)勢的法寶。

　　（2）加大人力資本的投入。在企業(yè)中，知識是最重要的資本，也是最重要的資源。越來越多的公司表示公司員工是他們最重要的資產，公司的大部價值體現(xiàn)在人力資源上。因此企業(yè)在人力資源上投入的比重越來越大。

　　3、關于分配。投資者之所以愿意投資于高科技企業(yè)，就是因為高科技企業(yè)可為投資者帶來較高的回報率。因此，企業(yè)在進行利潤分配時要合理處理股東股利與留存收益之間的關系，一方面要使企業(yè)有足夠的能力進行發(fā)展，另一方面，又要使投資者得到滿足，使更多的投資者愿意投資，進而壯大企業(yè)。在分配方式上宜采用股票股利的形式。這樣既可使企業(yè)的

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