當(dāng)前通貨膨脹的特征、影響和對(duì)策研究
謝江波：當(dāng)前通貨膨脹的特征、影響和對(duì)策研究 [摘要]2012年年初以來(lái)，我國(guó)通貨膨脹表現(xiàn)出總體水平較低、CPI溫和增長(zhǎng)、PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)以及CPI與PPI持續(xù)背離等方面的特征。出現(xiàn)這些特征有國(guó)際經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩、產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍未解決、劉易斯拐點(diǎn)導(dǎo)致勞動(dòng)力成本上升以及價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制不暢等多方面的原因。新時(shí)期的通貨膨脹特征可能對(duì)市場(chǎng)主體的消費(fèi)和投資行為、政府的宏觀經(jīng)濟(jì)決策產(chǎn)生不同的影響。本文在總結(jié)通貨膨脹特征、原因和影響的基礎(chǔ)上，提出了新通貨膨脹形勢(shì)下穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革的應(yīng)對(duì)之策。 [關(guān)鍵詞]通貨膨脹；特征；背離；對(duì)策 [中圖分類號(hào)]F230[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1005-6432（2013）42-0126-02 物價(jià)穩(wěn)定是維持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康運(yùn)行的重要保障，也是穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)發(fā)展和保障人民物質(zhì)生活水平重要條件，各國(guó)政策制定者都把維持適度的通貨膨脹作為其政策目標(biāo)。近年來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷和我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響，我國(guó)通貨膨脹表現(xiàn)出一些新的特征。正確認(rèn)識(shí)通貨膨脹表現(xiàn)出的新特征，分析新特征產(chǎn)生的原因和影響，進(jìn)而提出針對(duì)性的政策措施是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定者需要面對(duì)的重要課題。 1當(dāng)前通貨膨脹的特征 通貨膨脹反映的是物價(jià)總體水平，學(xué)界衡量通貨膨脹水平的指標(biāo)有多種，主要指標(biāo)包括消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）、商品零售價(jià)格指數(shù)（RPI）、GDP平減指數(shù)等，其中應(yīng)用最廣、最受重視的是CPI和PPI。通過(guò)分析近兩年我國(guó)CPI和PPI的走勢(shì)可以看出，當(dāng)前通貨膨脹表現(xiàn)出以下幾個(gè)特征。其一，總體價(jià)格水平不高。2012年1月以來(lái)，CPI均值為26%，PPI均值為-19%；2013年1月以來(lái)，CPI均值為25%，PPI均值為-22%。從目前的形勢(shì)來(lái)看，完成2013年政府預(yù)定的35%的通貨膨脹目標(biāo)幾成定局。其二，CPI溫和增長(zhǎng)，PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。2012年1月以來(lái)，盡管CPI始終維持在低位，最低值為17%，但低于2%的月份只有三個(gè)月；PPI方面，除了最初的兩個(gè)月為正之外，其他月份都表現(xiàn)為同比下跌，在2012年9月，同比跌幅高達(dá)36%。其三，CPI和PPI表現(xiàn)出較長(zhǎng)時(shí)間的背離。從2012年1月至今，CPI與PPI之差始終保持在32%以上，最大值達(dá)到55%，其均值高達(dá)45%。其四，CPI中食品價(jià)格上漲仍然是拉動(dòng)CPI的主要力量，居住價(jià)格逐漸成為拉動(dòng)CPI上漲的新的重要因素。2012年1月至今，食品價(jià)格平均拉動(dòng)CPI上漲14%，對(duì)CPI上漲的貢獻(xiàn)超過(guò)50%，而2013年1月以來(lái)，居住價(jià)格對(duì)CPI的拉動(dòng)均超過(guò)05%。其五，生產(chǎn)資料價(jià)格下跌是PPI同比下跌的主要原因。2012年1月至今，PPI分類指數(shù)中生活資料平均同比上漲1%，而生產(chǎn)資料平均同比下跌26%，其中，加工工業(yè)和采掘工業(yè)的下跌尤為顯著。 2影響當(dāng)前通貨膨脹的主要因素 通貨膨脹作為價(jià)格總水平的反映，其變動(dòng)既受供給和需求等實(shí)際變量波動(dòng)的影響，也受貨幣供應(yīng)等名義變量波動(dòng)的影響。具體而言，當(dāng)前通貨膨脹出現(xiàn)上述特征主要有以下幾個(gè)方面的原因。 其一，全球經(jīng)濟(jì)仍未走出金融危機(jī)的陰影。自2008年金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)有復(fù)蘇跡象，歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的緊張形勢(shì)有所緩和，日本經(jīng)濟(jì)受“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”影響有所起色，但美國(guó)失業(yè)率仍然居高不下，政府債務(wù)也成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素，歐洲方面主權(quán)債務(wù)危機(jī)的警報(bào)尚未完全解除，日本方面“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”的負(fù)面影響日益凸顯，并且上述經(jīng)濟(jì)體量化寬松政策面臨逐漸退出的.問(wèn)題，總體而言，全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)尚不樂(lè)觀。這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹水平有兩個(gè)方面的影響：一是外需不振，從而影響總需求，進(jìn)一步導(dǎo)致通貨膨脹水平較低；二是受經(jīng)濟(jì)低迷影響全球大宗商品價(jià)格回落或處于振蕩態(tài)勢(shì)，輸入性因素對(duì)通貨膨脹起到一定的壓制作用。 其二，國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資需求增速下降，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體增速趨緩。一方面，受國(guó)內(nèi)刺激消費(fèi)政策影響，消費(fèi)增速并未有大幅下降，但對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用仍然有限；另一方面，受“四萬(wàn)億”投資后遺癥和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，國(guó)內(nèi)投資增速大幅下滑�？傮w而言，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨緩，總需求不振成為低通貨膨脹的根本原因。 其三，部分行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題仍未解決。從具體行業(yè)來(lái)看，鋼鐵、水泥、煤炭等行業(yè)的去產(chǎn)能化過(guò)程仍然步履維艱，上游供給過(guò)剩，下游需求不足，導(dǎo)致這些行業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，表現(xiàn)在價(jià)格水平上就是PPI持續(xù)同比負(fù)增長(zhǎng)。 其四，中國(guó)逐漸通過(guò)劉易斯拐點(diǎn)，勞動(dòng)力成本上升。近年來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)總體規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，加之人口年齡結(jié)構(gòu)變化，中國(guó)逐漸通過(guò)劉易斯拐點(diǎn)，一個(gè)直接的影響就是勞動(dòng)力成本持續(xù)上升，具體表現(xiàn)就是多數(shù)城市的最低工資水平連續(xù)上調(diào)，農(nóng)民工工資水平持續(xù)上漲，表現(xiàn)在通貨膨脹上就是服務(wù)類價(jià)格的持續(xù)上漲，這也直接導(dǎo)致商品籃子包含服務(wù)的CPI上漲速度快于不包含服務(wù)的PPI，從而二者表現(xiàn)出一定程度的背離。 其五，部分領(lǐng)域市場(chǎng)機(jī)制尚不完善，上游價(jià)格向下游傳導(dǎo)不暢。目前，在產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，部分地區(qū)還存在行政力量主導(dǎo)的情況，為了保證就業(yè)和稅收，即使產(chǎn)品價(jià)格下跌仍要維持生產(chǎn)，導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制失效，上游價(jià)格的下跌無(wú)法向下游傳導(dǎo)，這也是導(dǎo)致CPI和PPI背離的重要原因。 3通貨膨脹新特征的影響 通貨膨脹水平較低以及CPI與PPI背離是當(dāng)前通貨膨脹的兩大突出特征，這兩大特征對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展存在重要影響，要主體現(xiàn)在四個(gè)方面。 首先，從市場(chǎng)主體的角度來(lái)看，通貨膨脹會(huì)影響到人們對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期以及消費(fèi)、投資決策行為。一方面，較低的通貨膨脹會(huì)影響人們花錢的意愿，影響消費(fèi)增長(zhǎng)；另一方面，PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)導(dǎo)致產(chǎn)品出廠價(jià)格偏低，企業(yè)利潤(rùn)下降，影響投資的積極性。通貨膨脹對(duì)消費(fèi)和投資的負(fù)面影響會(huì)延緩經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐，加大穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力。 其次，從政府的角度看，低通貨膨脹為宏觀調(diào)控創(chuàng)造了一定的空間。在復(fù)蘇前景不明、經(jīng)濟(jì)持續(xù)下降的背景下，政府可以在不違背調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革大方向的基礎(chǔ)上采取積極的財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行適度的刺激，而不用擔(dān)心出現(xiàn)通貨膨脹失控的危險(xiǎn)。具體而言，可以在一些市場(chǎng)主體投資意愿較強(qiáng)、項(xiàng)目回報(bào)有保障的領(lǐng)域加大投資的力度，對(duì)于一些急需資金、風(fēng)險(xiǎn)較小的行業(yè)實(shí)施較為寬松的信貸政策。 再次，CPI和PPI的背離可能會(huì)導(dǎo)致上游企業(yè)經(jīng)營(yíng)不利的局面有所惡化。一方面，上游企業(yè)出廠價(jià)格低迷；另一方面，CPI仍然溫和上漲導(dǎo)致公眾生活成本上升，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)員工成本上升，CPI中食品價(jià)格的上漲也會(huì)導(dǎo)致上漲企業(yè)承受一定的成本壓力。兩方面因素的作用會(huì)導(dǎo)致上游企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的惡化。 此外，PPI持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)為抑制產(chǎn)能過(guò)剩提升了契機(jī)。工業(yè)品出廠價(jià)格持續(xù)低迷是由需求不足和供給過(guò)剩兩方面的因素導(dǎo)致的，因此，要解決PPI負(fù)增長(zhǎng)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的不利影響可以著力解決產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。一方面，通過(guò)降低產(chǎn)能解決出廠價(jià)格持續(xù)低迷的問(wèn)題，另一方面，在出廠價(jià)格低的時(shí)期降低產(chǎn)能也可以減少企業(yè)損失。 4應(yīng)對(duì)通貨膨脹新特征的對(duì)策 在當(dāng)前新的通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)下，為進(jìn)一步穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，需要采取一些針對(duì)性的政策措施。首先，要在明確中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性特征的基礎(chǔ)上，有針對(duì)性地解決通貨膨脹問(wèn)題。一方面，在經(jīng)濟(jì)增速下降的情況下，要采取多種措施有效擴(kuò)大內(nèi)需，消化制造業(yè)、采掘業(yè)和加工業(yè)的較大產(chǎn)能；另一方面，在勞動(dòng)力持續(xù)上升的背景下要引導(dǎo)企業(yè)合理應(yīng)對(duì)工資水平持續(xù)上漲的問(wèn)題，充分估計(jì)由此帶來(lái)的企業(yè)成本上升、服務(wù)類價(jià)格水平上升所引發(fā)的物價(jià)上漲問(wèn)題，采取微觀的價(jià)格調(diào)整政策。其次，在通貨膨脹壓力較小的情況下，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，就需要把穩(wěn)增長(zhǎng)放在一切工作的首位，必要時(shí)可以采取一定的刺激政策。比如，可以根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，以發(fā)揮不同地區(qū)比較優(yōu)勢(shì)為前提，重啟一部分基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工作；可以重點(diǎn)通過(guò)盤活貨幣存量的方式適當(dāng)擴(kuò)大貨幣供應(yīng)，對(duì)于一些有利于調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長(zhǎng)的行業(yè)放寬借貸政策。再次，要進(jìn)一步深化改革，完善特殊行業(yè)的進(jìn)入和退出機(jī)制，避免行政力量對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的干預(yù)；要加強(qiáng)市場(chǎng)配制資源的基礎(chǔ)性作用，使上下游之間的價(jià)格能夠有效傳導(dǎo)，發(fā)揮價(jià)格調(diào)節(jié)市場(chǎng)的作用，避免價(jià)格傳導(dǎo)不暢給企業(yè)帶來(lái)的負(fù)面影響。 參考文獻(xiàn)： 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