權(quán)證方式下股權(quán)分置流通權(quán)的成本計算論文
根據(jù)財政部2005年11月14號下發(fā)的《上市公司股權(quán)分置改革相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》,即財會[2005]18號文(以下簡稱18號文)的規(guī)定,在上市公司進行股權(quán)分置改革時,上市公司非流通股東“應(yīng)當設(shè)置‘股權(quán)分置流通權(quán)’和‘應(yīng)付權(quán)證’科目,分別核算企業(yè)以各種方式支付對價取得的在證券交易所掛牌交易的流通權(quán)和企業(yè)為取得流通權(quán)而發(fā)行權(quán)證價值”,由此可以看出計入“股權(quán)分置流通權(quán)”的數(shù)額是非流通股東向流通股東支付對價而取得流通權(quán)的成本。
股權(quán)分置改革中非流通股東支付對價的方式不同,“股權(quán)分置流通權(quán)”的計算方法也有所不同。股權(quán)分置改革中各種主要方式下流通權(quán)的成本計算方法如下表:
股權(quán)分置改革中各種不同方式下流通權(quán)成本計算方法比較表
股權(quán)分置改革支付對價方式 流通權(quán)成本計算 投資收益的確認 備 注
以支付現(xiàn)金方式取得流通權(quán) 按照所支付的金額確認流通權(quán)成本 無
以送股或縮股方式取得流通權(quán)
按所送股份或所縮股份相對應(yīng)的長期股權(quán)投資張面價值確認流通權(quán)成本
無
以發(fā)放認購權(quán)證方式取得流通權(quán)
將權(quán)證直接送給流通股東 按股票的市場價與行權(quán)價之差額確認為流通權(quán)成本 將股票市價與應(yīng)沖減的長期股權(quán)投資帳面價值之差額確認為投資收益
將權(quán)證以一定的價格出售給流通股東 股票市場價減去行權(quán)價和收取權(quán)證費用 股票市價減去應(yīng)沖減的長期投資帳面價值加上權(quán)證費用 當權(quán)證費用大于股票市價與行權(quán)價之差,則超出部分計入資本公積
以發(fā)放人沽權(quán)證方式取得流通權(quán) 將權(quán)證直接送給流通股東 將行權(quán)價減去股票市價的差額部分確認流通權(quán)成本
無
將權(quán)證以一定的價格出售給流通股東 (1):以股票結(jié)算:將行權(quán)價減去股票市價的差額部分確認流通權(quán)成本;(2):以現(xiàn)金結(jié)算:按行權(quán)價減去權(quán)證費用后的差額作為流通權(quán)的成本
無 期滿未行權(quán),則將所收取的權(quán)證費用沖減“流通權(quán)”至零后,余額計入資本公積
以資本公積轉(zhuǎn)增或派發(fā)股票給流通股東取得流通權(quán) 按所送給流通股東的股票部分相應(yīng)長期股權(quán)投資帳面價值計入流通成本
無
以向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、豁免上市公司債務(wù)、替上市公司承擔債務(wù)的方式取得流通權(quán) 按注入資產(chǎn)、豁免債務(wù)和承擔債務(wù)的帳面價值作為流通權(quán)成本
無
以承諾方式取得流通權(quán) 待承諾實現(xiàn)時按承諾方式的具體實施計算流通權(quán)成本
無
從所列表可以看出,在通過發(fā)行權(quán)證進行股權(quán)分置改革情況下,其流通權(quán)成本的計算方法與其他方式進行股權(quán)分置改革中的流通權(quán)成本計算有所不同,即不是以所付出代價的資產(chǎn)帳面價值為基礎(chǔ),而是以股票的公允市價為基礎(chǔ)。根據(jù)18號文的規(guī)定,當權(quán)證持有人行使認購權(quán)向非流通股東購買股份,以及以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價低于股票市場價格之間的差價部分時,非流通股東應(yīng)將行權(quán)價低于股票市場價格的差額,計入“股權(quán)分置流通權(quán)”科目,即:股權(quán)分置流通權(quán)成本=(行權(quán)時股票市價-認購權(quán)證行權(quán)價)×所行權(quán)的股數(shù);在通過發(fā)行認沽權(quán)證進行股權(quán)分置改革的情況下,當認沽權(quán)證持有人行使出售權(quán)將股份出售給非流通股東,以及要求以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價高于股票市場價格的差價部分時,非流通股東是將行權(quán)價高于股票市場價格的差額部分計入“股權(quán)分置流通權(quán)”科目,即:股權(quán)分置流通權(quán)成本=(認沽權(quán)證行權(quán)價-行權(quán)時股票市價)×所行權(quán)的股數(shù)。另外,在采用認購權(quán)證方式進行股權(quán)分置改革的情況下,還存在投資收益的確定問題。在18號文中規(guī)定當認購權(quán)證持有人行使認購權(quán)向非流通股東購買股份時,應(yīng)將實際收到的行權(quán)價款與應(yīng)確認的股權(quán)分置流通權(quán)成本之和,減去應(yīng)沖減的長期股權(quán)投資賬面價值后的差額部分作為投資收益處理,如果是有償出售權(quán)證,結(jié)轉(zhuǎn)的“應(yīng)付權(quán)證”余額計入投資收益,而采用其他方式進行股權(quán)分置改革則不存在投資收益的確認問題。
例: X公司為一家上市公司,在X公司進行股權(quán)分置改革前,公司股本10000萬元(股),其中:非流通股6000萬股(為分析方便起見,假定非流通股份均為Y公司所持有),流通股4000萬股,公司所有者權(quán)益合計30000萬元(即每股凈資產(chǎn)3元),股票市價為5.6元。Y公司對X公司的投資采用權(quán)益法核算,股權(quán)分置改革前其“長期股權(quán)投資”賬面余額為18000萬元,其中,投資成本6000萬元,損益調(diào)整9000萬元,股權(quán)投資準備3000萬元。X公司股權(quán)分置改革通過的方案為Y公司無償向流通股東每十股贈送2份歐式認購權(quán)證,到期時每份認購權(quán)證可向Y公司購買1股正股,行權(quán)價4元,Y公司以自己的股份備兌。假設(shè)實際行權(quán)時正股市場價格為6.5元,每股凈資產(chǎn)為3.6元,Y公司其股權(quán)投資帳面余額為
21600萬元,其中,損益調(diào)整由股權(quán)分置改革前的9000萬元上升為12600萬元,其他科目余額沒有發(fā)生變化。
根據(jù)X公司的股權(quán)分置改革方案可知流通股東共可獲認購權(quán)證=4000×0.2=800萬份。在到期全部行權(quán)的情況下Y公司共收款=800×4=3200萬元。按18號文的規(guī)定方法計算,Y公司取得流通權(quán)的成本為=(6.5-4)×800=2000萬元。在以4元的行權(quán)價備兌了800萬股的X公司股票后,以每股3.6元凈資產(chǎn)計算,Y公其所擁有的X公司凈資產(chǎn)份額減少了2880萬元(36000÷10000×800=2880萬元),其中投資成本減少800萬元,損益調(diào)整減少1680萬元,股權(quán)投資準備減少400萬元,應(yīng)確認的投資收益=6.5×800-2880=2320萬元。Y公司編制的會計分錄是:借記“銀行存款3200”、“股權(quán)分置流通權(quán)2000”,貸記“長期股權(quán)投資2880”(其中,“投資成本800”,“損益調(diào)整1680”,“股權(quán)投資準備400”),按上述三個科目余額之差,貸記“投資收益2320”。(如果是以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價低于股票市場價格之間的差價部分,則Y公司共應(yīng)付給流通股東2000萬元,編制的會計分錄為:借記“股權(quán)分置流通權(quán)2000”,貸記“銀行存款2000”。)
從行權(quán)時Y公司的上述會計處理上來看,筆者認為存在三個問題:第一,將股票市價與行權(quán)價的差額計入了股權(quán)分置流通權(quán)的成本的同時又計入了投資收益,夸大了股權(quán)分置流通權(quán)的成本。在認購權(quán)證持有人行權(quán)的情況下,非流通股東實質(zhì)上是以行權(quán)價出售相應(yīng)的股份給流通股東,取得行權(quán)價款時確認所被行權(quán)部分股權(quán)的損益只能是行權(quán)價與每股賬面價值之間的差額部分,而不應(yīng)該是行權(quán)時所行權(quán)部分的股票市價與行權(quán)時相應(yīng)股權(quán)投資賬面價值差額部分,被備兌股票其市價與行權(quán)價的差額并未實現(xiàn),將這部分差額也計入投資收益違背了謹慎性原則。第二,非流通股東其股權(quán)在股權(quán)分置改革前一般是不可能按流通股份在證權(quán)市場上的市場價出售的,即在股權(quán)分置改革前股票市價與長期股權(quán)投資賬面價值之間的差額只是對流通股東存在,非流通股東并不存這個差額,非流通股東以高于其股權(quán)賬面價值的市價出售并不是股權(quán)分置流通權(quán)的成本,而是一項非流通股因
為有了在證券交易所的流通權(quán)而取得的流通權(quán)溢價收益,是非流通股東因為進行股權(quán)分置改革而獲得的一項利益。所以當行權(quán)價高于股票賬面價值時,行權(quán)價與股票賬面價值之間的差額不應(yīng)該被確認為股權(quán)分置流通權(quán)成本,而應(yīng)該是一項投資收益,即應(yīng)作為股權(quán)分置流通權(quán)成本的減項來處理。第三,計算股權(quán)分置流通權(quán)成本時在時點的選擇上存在問題,這樣處理使得在采用權(quán)證方式進行股權(quán)分置改革時對取得流通權(quán)的成本既不能預(yù)計也不合理。因為在證券市場上包括上市公司自身業(yè)績等各種因素都會導(dǎo)致股票價格的波動,從而影響到行權(quán)時的股票價格,流通權(quán)的成本將會隨著股價的波動而發(fā)生變化,而我們將包括公司業(yè)績產(chǎn)生的每股賬面價值變化等因素導(dǎo)致的股價變化等均算在股權(quán)分置改革流通權(quán)的成本中是不合理的�；谶@一點筆者認為,作為股權(quán)分置改革的成本不應(yīng)由不確定的改革后的證券市場上股票價格的漲跌來決定,而應(yīng)該是在改革并確定方案時就應(yīng)該能夠確定。
根據(jù)以上分析筆者認為非流通股東在計算股權(quán)分置流通權(quán)的成本時應(yīng)該在現(xiàn)行的計算方法下進行修正。計算股權(quán)分置流通權(quán)成本或收益的一種比較合理的辦法是以股權(quán)分置改革時每股的賬面價值作為基準來計算,即股權(quán)分置流通權(quán)成本應(yīng)該是方案確定時長期股權(quán)投資賬面價值與認購權(quán)證行權(quán)價之差額部分。在發(fā)行認購權(quán)證的情況下,當認購權(quán)證行權(quán)價大于所行權(quán)權(quán)證對應(yīng)的股權(quán)投資帳面價值部分時,則說明非流通股東因權(quán)證持有人行權(quán)而取得了該部分差額的投資收益,這可以把它看成是非流通股東以高于其每股賬面價值的售價出售其股權(quán);而當行權(quán)價小于行權(quán)權(quán)證所對應(yīng)的股權(quán)投資帳面價值部分時,則流通權(quán)成本為正,說明非流通股東是以低于其每股賬面價值出售了股權(quán)。相反,在發(fā)行認沽權(quán)證的情況下,認沽權(quán)證行權(quán)價大于相應(yīng)股權(quán)賬面價值的部分作為股權(quán)分置流通權(quán)成本,如果認沽權(quán)證的行權(quán)價小于相應(yīng)股權(quán)賬面價值的部分,則不存在股權(quán)分置流通權(quán)的成本。
例如在上例中根據(jù)修改的股權(quán)分置流通權(quán)成本計算的辦法,Y公司的股權(quán)分置流通權(quán)成本=(股改時每股凈資產(chǎn)-確定的認購權(quán)證行權(quán)價)×所行權(quán)的股份數(shù)=(3-4)×800=-800萬元。由于計算的流通權(quán)成本為負數(shù),所以該例的股權(quán)分置流通權(quán)的成本實際上是通過股權(quán)分置改革而獲得的一項收益,但800萬元的收益在股權(quán)分置改革發(fā)放權(quán)證給流通股東時并未實現(xiàn),到行權(quán)時這800萬元的收益中,其中580萬元為發(fā)放權(quán)證給流通股東至行權(quán)時上市公司實現(xiàn)的利潤中屬于非流通股東的那一部分,該部分已計入投資收益之中,另外320萬元為行權(quán)行權(quán)價與股票行權(quán)日賬面價值的差額。合理的做法是在非流通股東備兌了800萬股的X公司股票后Y公司應(yīng)編制會計分錄:借記“銀行存款3200”,按結(jié)轉(zhuǎn)的長期股權(quán)投資賬面價值,貸記“長期股權(quán)投資2880”,(其中“投資成本800”,“損益調(diào)整1680”,“股權(quán)投資準備400”),按上述兩個科目余額之差,貸記“投資收益320”。這320萬元的投資收益可以理解為非流通股東實際上是以4元的價格向流通股東出售了每股賬面價值3.6元的800萬股X公司的股票,實現(xiàn)投資收益320萬元。
另一個問題是在采用發(fā)行權(quán)證方式進行股權(quán)分置改革中,非流通股東將權(quán)證按一定的價格出售給流通股東的方式下,在行權(quán)時對所收取的權(quán)證發(fā)行費該如何處理的問題。18號文雖然對行權(quán)時權(quán)證費的處理方式作了規(guī)定,但對權(quán)證的不同行權(quán)方式的規(guī)定存在不一致。根據(jù)18號文的規(guī)定,在收取權(quán)證費的情況下,認購權(quán)證持有人行使認購權(quán)向非流通股東購買股份時,非流通股東按收取的價款,借記“銀行存款”科目,按行權(quán)價低于股票市場價的差額,借記“股權(quán)分置流通權(quán)”科目,按行權(quán)部分所對應(yīng)全部發(fā)行權(quán)證的比例金額,借記“應(yīng)付權(quán)證”科目,按減少股份公司所對應(yīng)的長期股權(quán)投資賬面價值,貸記“長期股權(quán)投資”科目,按其差額,貸記或借記“投資收益”科目。由此可見該種情形下收取的.權(quán)證費是計入“投資收益”科目中的。但當認購權(quán)證持有人行使認購權(quán),要求以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價低于股票市場價格的差價部分時,18號文又規(guī)定將所結(jié)轉(zhuǎn)的“應(yīng)付權(quán)證”余額作為“股權(quán)分置流通權(quán)”的減項處理,在認購權(quán)證沒有行權(quán)的情況下,“應(yīng)付權(quán)證”余額也是作為“股權(quán)分置流通權(quán)”的減項處理的。另外,在對認沽權(quán)證的規(guī)定上也存在這個問題,根據(jù)18號文的規(guī)定,認沽權(quán)證持有人行權(quán)時,企業(yè)應(yīng)按行權(quán)價高于股票市場價格的差額,借記“股權(quán)分置流通權(quán)”科目,按照行權(quán)部分所對應(yīng)的全部發(fā)行權(quán)證的比例計算的金額,借記“應(yīng)付權(quán)證”科目,按照支付的價款,貸記“銀行存款”科目,按其差額,借記“長期股權(quán)投資”或“短期投資”科目,即所結(jié)轉(zhuǎn)的“應(yīng)付權(quán)證”余額作沖減股權(quán)投資成本處理。在認沽權(quán)證持有人行使出售權(quán),要求以現(xiàn)金結(jié)算行權(quán)價的差額部分的,應(yīng)按照行權(quán)部分對應(yīng)全部發(fā)行權(quán)證的比例計算的金額,借記“應(yīng)付權(quán)證”科目,按照實際支付的金額,貸記“銀行存款”科目,按其差額,借記“股權(quán)分置流通權(quán)”科目;在認沽權(quán)證存續(xù)期滿,“應(yīng)付權(quán)證”科目的余額作沖減“股權(quán)分置流通權(quán)”科目處理。由上述規(guī)定可以看出,18號文中對六種情形下“應(yīng)付權(quán)證”的處理規(guī)定實際上是處于一個處理方法不一致的狀況中。
筆者認為在采用收取一定的費用發(fā)行權(quán)證進行股權(quán)分置改革的情況下,在權(quán)證持有人行權(quán)時,各種情形下的“應(yīng)付權(quán)證”余額的處理方法應(yīng)該保持一致。在進行股權(quán)分置改革采用向流通股東發(fā)放權(quán)證方式的情況下,收取的權(quán)證費的高低與股權(quán)分置流通權(quán)成本割裂開來也是不合適的。在其他條件不變的前提下,非流通股東向流通股東收取的權(quán)證費用越高,說明其在股權(quán)分置改革中所付出的代價就越小,流通權(quán)的成本就應(yīng)該越低,相反,則股權(quán)分置流通權(quán)的成本就越高。所以,筆者認為應(yīng)該將收取的權(quán)證費用作為股權(quán)分置流通權(quán)的減項處理才是合理的,在將“股權(quán)分置流通權(quán)沖減至零后如果還有余額,再將該部分余額計入投資收益。
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