證券市場虛假陳述與上市公司信貸風(fēng)險防范

　　證券市場虛假陳述，是指信息披露義務(wù)人違反證券法律規(guī)定，在證券發(fā)行或者交易過程中，對重大事件作出違背事實真相的虛假記載、誤導(dǎo)性陳述，或者在披露信息時發(fā)生重大遺漏、不正當(dāng)披露信息的行為。

　　2003年1月9日最高人民法院發(fā)布了《關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，將于2003年2月1日正式施行。該司法解釋是我國公布的關(guān)于審理證券民事賠償案件的第一個系統(tǒng)性司法解釋，對廣大投資者因虛假陳述遭受損失進(jìn)行索賠中的一些具體法律問題作了詳細(xì)規(guī)定，為廣大投資者的合法權(quán)益保護(hù)提供了有利武器。由于證券虛假陳述民事案件以中國證監(jiān)會、財政部等執(zhí)法機(jī)關(guān)的處罰為前置。因此一旦法院受理股民的起訴，則勝訴可能性很大，在此情況下，基于證券市場的羊群效應(yīng)，其他眾多股民可能群起而效仿，上市公司勢必會承擔(dān)較重的民事賠償責(zé)任。而多數(shù)上市公司長期以來一直是各家商業(yè)銀行競爭的重點信貸客戶，銀行對多數(shù)上市公司的融資金額均較大，多在億元以上。在此情況下，法院對虛假陳述民事案件的處理勢必影響到銀行的信貸資產(chǎn)安全。因此積極采取有效措施，本著防患于未然的態(tài)度加強防范因上市公司虛假陳述引起的信貸風(fēng)險，無疑具有十分重要的現(xiàn)實意義。

　　一、樹立對上市公司融資的風(fēng)險意識。

　　上市公司相對于非上市公司而言，具有相對效益較好、財務(wù)公開、透明等優(yōu)點。但長期以來，信貸業(yè)務(wù)實踐中普遍存在對上市公司貸款的盲目樂觀思想，幾乎所有的上市公司均成為了銀行激烈競爭的重點信貸客戶。但是我國證券市場屬于新興市場，正處于規(guī)范和轉(zhuǎn)軌時期，在市場規(guī)范和運行機(jī)制方面存在著較多缺陷。我國加入世貿(mào)組織后，證券市場加快了規(guī)范化和國際化的步伐。中國證監(jiān)會最近出臺了合格境外機(jī)構(gòu)投資者可以在我國進(jìn)行證券投資的制度、向外商轉(zhuǎn)讓上市公司國有股和法人股以及加快發(fā)展和培育機(jī)構(gòu)投資者等一系列政策。與此同時，國家對上市公司的監(jiān)管進(jìn)一步強化，行政主管機(jī)關(guān)加大了對證券市場違法違規(guī)行為的查處力度，上市公司治理機(jī)構(gòu)也不斷完善，對中小股東權(quán)益的保護(hù)也日益引起重視，上市公司作為公眾公司承擔(dān)的法律和社會責(zé)任也不斷增加。最高人民法院關(guān)于證券市場虛假陳述民事案件司法解釋的發(fā)展也典型的反映了上述背景。2001年9 月21日，最高人民法院曾下文通知因證券虛假陳述引起的民事案件暫不受理。最高人民法院2002年1月15日發(fā)布了《關(guān)于受理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件有關(guān)問題的通知》，人民法院開始根據(jù)該通知受理虛假陳述民事賠償案件，但上述司法解釋仍對投資者進(jìn)行索賠給予了較多限制。而即將施行的最新解釋則為投資者進(jìn)行索賠提供了不少便利。

　　在此背景下，銀行對上市公司融資也要破除盲目樂觀意識，上市公司也并非是無風(fēng)港，上市公司尤其是管理、運營不規(guī)范的上市公司同樣存在風(fēng)險，如經(jīng)營風(fēng)險、法律風(fēng)險等。在樹立對上市公司風(fēng)險意識的基礎(chǔ)上，在向上市公司融資時要采取切實有效措施予以防范。

　　二、授信及貸款評審中加強對上市公司會計報表等資料的審查。

　　認(rèn)真做好授信及貸款評審工作是防范貸款風(fēng)險的第一道防線。在對上市公司以及以上市公司為背景的企業(yè)進(jìn)行的授信及貸款評審工作中要加強對上市公司提供的會計資料等資料的分析，識別和判斷其中的虛假陳述，并判斷其性質(zhì)、嚴(yán)重程度、被執(zhí)法機(jī)關(guān)處罰的可能性及可能的處罰措施，進(jìn)而預(yù)測可能對銀行融資的影響程度，防患于未然。

　　三、做好統(tǒng)一授信工作。

　　目前，我國的上市公司背后常常存在一個或幾個關(guān)聯(lián)企業(yè)。由于上市公司治理結(jié)構(gòu)的重大缺陷及國家對企業(yè)關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管的弱化，上市公司與其關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易十分普遍，從而使得銀行判斷上市公司的經(jīng)營狀況時常常出現(xiàn)失誤，同時上市公司自身可能因此而構(gòu)成虛假陳述，埋下被證券監(jiān)管部門處罰的隱患，進(jìn)而可能被股民起訴。 此外，雖然上市公司與其關(guān)聯(lián)

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