《證券法》出臺過程及重大意義

　　歷時六載，經(jīng)過人大五次審議的有證券市場“藍天法”之稱的《中華人民共和國證券法》（以下簡稱《證券法》）于1998年歲末，在眾人的企盼中終于出臺了。《證券法》的出臺是中國證券市場規(guī)范發(fā)展的大事，是中國證券市場法制建設的重要里程碑，它必將對中國的資本市場和金融業(yè)的持續(xù)、健康發(fā)展乃至中國經(jīng)濟的發(fā)展與改革產生重要的作用和深遠的影響。作為《證券法》從起草到制訂、出臺全過程的參與者，筆者將就《證券法》出臺的歷程、《證券法》的主要特點和《證券法》出臺后對中國證券市場規(guī)范發(fā)展的重大意義等幾個問題談一下自己的體會和看法。

　　《證券法》出臺的歷程

　　《證券法》的起草、出臺是一個艱難的過程，是一個不斷實踐、不斷探索的過程，它是伴隨著我國證券市場的逐步完善和壯大，以及企業(yè)改革的逐步深化而逐漸成熟的。

　　1992年我國證券市場剛剛起步，在七月的人大會議上決定起草、制訂《證券法》（最初稱《證券交易法》）。會議提出，要參照國外立法的經(jīng)驗，根據(jù)中國證券市場發(fā)展的實際情況，制訂較為完善的《證券法》，以規(guī)范證券市場的操作和發(fā)展。時任七屆人大常委會委員長的萬里同志說，像這樣的法律，應該走群眾路線，應該更多地聽聽專家的意見。后來七屆人大就委托專門委員會-財經(jīng)委員會起草《證券法》。財經(jīng)委員會于1992年8月成立了以厲以寧為組長的《證券法》起草小組。

　　《證券法》的出臺前后幾經(jīng)波折，一個原因是我國證券市場還不太成熟，人們對證券市場的認識還不統(tǒng)一；另一個原因是理論界、實務界對于《證券法》的一些重大問題的爭論和分歧，歸納起來有以下幾個分歧：

　　1.《證券法》調整證券的對象，是取狹義還是廣義。一種意見是《證券法》只能調整股票和公司債，另一種意見認為除了調整股票和公司債外，還應調整其他證券，這樣才能適應證券市場的發(fā)展。目前，《證券法》規(guī)定股票、公司債券和其他由國務院認定的其他債券；對于政府債券、金融債券另做規(guī)定；對于期貨、期權等衍生工具則持慎重態(tài)度。

　　2.《證券法》調整的范圍，是僅僅只規(guī)范交易市場還是要對一級市場和二級市場都要作出規(guī)定。

　　3.我國證券的管理體制問題，是實行分散管理還是集中管理，由中央領導還是中央和地方雙重領導。目前已經(jīng)明確規(guī)定對全國證券市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管。

　　4.關于開放場外交易市場的爭論，也就是證券交易場所的問題。

　　5.關于券商業(yè)務范圍、分類及融資的爭論。此一爭論頗受券商的關注。

　　6.是否單列對于投資基金的規(guī)定。

　　7.銀行業(yè)、證券業(yè)的分業(yè)問題。

　　8.關于上市公司收購問題的規(guī)定。

　　圍繞以上爭論進行了反復的修改和研討。《證券法》的起草和出臺可以分為四個階段：

　　第一個階段叫“順利進行”階段，這個階段應該是從1992年的8 月組織班子開始，一直到1993年12月。這一階段我們主要進行調查研究，我們當時主要去了上海、深圳。因為我國證券市場剛剛起步，經(jīng)驗還很不足，我們參閱了國外的大量法律、法規(guī)，美國、英國、韓國、日本，還有我國的香港、臺灣地區(qū)的大量的法律法規(guī)，還參考了當時我國公布的一些法律和法規(guī)，很快就拿出了最初的《證券法》的提綱，提出了當時的框架。1992年的12月已經(jīng)完成了三稿，并召開了“中國證券市場發(fā)展研討會”，1993年3月起草小組的所有成員到香港去征求意見。1993年7月人大財經(jīng)委組織召開“證券法難點問

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