- 相關(guān)推薦
關(guān)于完善我國證券投資基金契約結(jié)構(gòu)的思考
[摘 要]我國證券投資基金契約結(jié)構(gòu)存在基金發(fā)起人作為基金契約當事人于法理不合、對基金投資者的權(quán)益保障不力和基金契約結(jié)構(gòu)的條款內(nèi)容互相矛盾等缺陷，亟待進一步完善。為此，我國應(yīng)當采取三位一體的一元證券投資基金契約結(jié)構(gòu)，即由投資者的委托人兼受益人、基金管理人和基金托管人分別為管理受托人和托管受托人訂立證券投資基金契約。從而促進證券投資基金市場健康、有序地發(fā)展。[關(guān)鍵詞]證券投資基金契約，信托，三位一體，一元結(jié)構(gòu)
證券投資基金是一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式。依組織形態(tài)的不同，其可分為公司型和契約型兩種。前者以公司形態(tài)集合投資者的資金，由公司運用基金為證券投資；后者則以契約形態(tài)集合投資者的資金成一基金，由管理人指示保管人運用基金為證券投資。由于原國務(wù)院證券委員會于1997年頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》（以下簡稱《暫行辦法》）和證監(jiān)會于同年發(fā)布的《＜暫行辦法＞實施準則》只允許設(shè)立契約型證券投資基金，所以我國證券投資基金市場上存在的證券投資基金均為契約形態(tài)，證券投資基金契約也就無疑成為我國證券投資基金法制的核心。基金投資者的權(quán)益能否得到有效保障以及證券投資基金市場能否健康地發(fā)展都主要取決于證券投資基金契約結(jié)構(gòu)的立法設(shè)計。然而，《暫行辦法》及其《實施準則》對證券投資基金契約結(jié)構(gòu)的設(shè)計卻存在諸多問題，亟待進一步完善，而由全國人大財經(jīng)委員會草擬并于2002年8月23日提交全國人大常委會首次審議的《證券投資基金法（草案）》亦未對證券投資基金契約結(jié)構(gòu)做出明確規(guī)定。鑒于此，本文擬對證券投資基金契約結(jié)構(gòu)設(shè)計略陳管見，以期對我國證券投資基金立法有所裨益。
一、我國證券投資基金契約結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀與缺陷
《＜暫行辦法＞實施準則》（第一號）第2條規(guī)定，證券投資基金契約是由基金發(fā)起人，或者基金發(fā)起人委托的基金主要發(fā)起人依本準則的要求與基金管理人、托管人訂立的規(guī)范證券投資基金運用的契約。其中的“主要發(fā)起人”，依《暫行辦法》第7條第1款的規(guī)定，為依照國家有關(guān)規(guī)定設(shè)立的證券公司、信托投資公司、基金管理公司。同時在其“基金契約正文”部分關(guān)于“基金托管”中規(guī)定，基金管理人與基金托管人必須按照《暫行辦法》、基金契約及其他有關(guān)規(guī)定訂立托管協(xié)議。據(jù)此，我國證券投資基金實行基金契約與托管協(xié)議并存的體制，而基金契約結(jié)構(gòu)又因發(fā)起人的不同分為三類形態(tài)：（1）若發(fā)起人為非基金管理公司，基金契約系發(fā)起人與基金管理人、基金托管人訂立的契約；（2）若發(fā)起人或發(fā)起人之一為基金管理公司，且其同時為擬設(shè)立基金的基金管理人，基金契約系基金管理公司、基金托管人訂立的契約或其他發(fā)起人與基金管理公司、基金托管人訂立的契約；（3）若發(fā)起人或發(fā)起人之一雖為基金管理公司，但不是該擬設(shè)立基金的基金管理人，基金契約系基金管理公司與另一管理該基金的基金管理人，基金托管人訂立的契約或基金管理公司、其他發(fā)起人與另一管理該基金的基金管理人、基金托管人訂立的契約。
這種基金契約結(jié)構(gòu)存在以下缺陷：第一，基金發(fā)起人作為基金契約當事人于法理不合。因為發(fā)起人是證券投資基金設(shè)立的策劃者和組織者，其行為及權(quán)利義務(wù)均發(fā)生在基金設(shè)立之前；基金設(shè)立后，發(fā)起人便退出了基金的運作，不可能享有基金契約當事人的權(quán)利并承擔相應(yīng)的義務(wù)。盡管發(fā)起人一般應(yīng)認購一定數(shù)量的基金單位，且在基金設(shè)立后一定時間內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，但此時，其地位已與一般投資者無異，并非發(fā)起人。在其他國家和地區(qū)，證券投資基金發(fā)起人的權(quán)利和義務(wù)都是通過發(fā)起人協(xié)議來確定的，其從來就不是基金契約當事人。即便是美國的公司型證券投資基金，發(fā)起人協(xié)議與基金管理契約、托
[1] [2] [3]
【完善我國證券投資基金契約結(jié)構(gòu)的思考】相關(guān)文章：
證券投資工具-證券投資基金04-30
證券投資基金的定義及特點10-21
證券基金指導(dǎo)：謹慎投資04-30
證券基金投資知識問答04-30
完善我國稅務(wù)管理的幾點思考04-30
論我國創(chuàng)業(yè)投資基金的發(fā)展05-02
完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的分析與建議04-28
證券知識：基金投資的恐懼時分04-30