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我國(guó)證券法中上市公司收購(gòu)法律規(guī)定之檢討
公司收購(gòu)作為一種重要的購(gòu)并活動(dòng)受到了企業(yè)家的廣泛青睞，尤其是在西方國(guó)家，公司收購(gòu)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)外部擴(kuò)張的重要方式。相對(duì)而言，公司收購(gòu)在我國(guó)近年來(lái)隨著國(guó)有企業(yè)股份制改造的推行和股票市場(chǎng)的建立逐漸引起人們的注意。由于公司收購(gòu)涉及的利益主體復(fù)雜多樣，其自身又具有較高的技術(shù)性和操作性，因此，如何建立一套公正合理的法律制度是需要認(rèn)真研究的問(wèn)題。在《中華人民共和國(guó)證券法》公布之前，我國(guó)僅有一些零亂的法律、行政法規(guī)、地方性法規(guī)、部門(mén)及地方規(guī)章對(duì)其加以制約，這些法律規(guī)定散見(jiàn)于《中華人民共和國(guó)公司法》、《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》、《公開(kāi)發(fā)行股票公司信息披露實(shí)施細(xì)則（試行）》，以及上海、深圳等地的地方規(guī)定之中，這種法律不統(tǒng)一的現(xiàn)象時(shí)有立法混亂、相互沖突的情況出現(xiàn)。
1998年12月29日由第九屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第六次會(huì)議通過(guò)，并于1999年7月1日起施行的《中華人民共和國(guó)證券法》（以下簡(jiǎn)稱《證券法》），作為管理證券發(fā)行與交易的基本法，用專章（第四章）17條（第78條至第94條）對(duì)上市公司收購(gòu)加以規(guī)制。其中的相關(guān)規(guī)范，為上市公司的收購(gòu)提供了合理的運(yùn)作空間，在收購(gòu)主體、收購(gòu)方式、收購(gòu)價(jià)格諸方面均有重大突破，必將對(duì)推動(dòng)上市公司收購(gòu)、保護(hù)投資者利益起到重要的作用。但與先進(jìn)國(guó)家的立法相比，該法仍失之于簡(jiǎn)陋、籠統(tǒng)、粗放，本文擬對(duì)英美國(guó)家關(guān)于公司收購(gòu)立法的原則及具體制度作一簡(jiǎn)單考察，結(jié)合我國(guó)的立法現(xiàn)狀，對(duì)《證券法》的立法缺陷作一檢討。需說(shuō)明的是，由于英美國(guó)家公司收購(gòu)的對(duì)象不區(qū)分上市公司與非上市公司，我國(guó)的《證券法》只對(duì)上市公司的收購(gòu)作出規(guī)范，因此本文在論及英美國(guó)家時(shí)，使用“公司收購(gòu)”的概念涉及到我國(guó)的法律規(guī)定時(shí)，除非引用法律條文，否則“公司收購(gòu)”即指我國(guó)的“上市公司收購(gòu)”。
一、公司收購(gòu)立法的原則
公司收購(gòu)涉及到收購(gòu)者、目標(biāo)公司、目標(biāo)公司股東、目標(biāo)公司管理層，甚或收購(gòu)公司股東、目標(biāo)公司的雇員、債權(quán)人、消費(fèi)者、社區(qū)，各方當(dāng)事人的利益相互交叉，錯(cuò)綜復(fù)雜。然而公司收購(gòu)立法的首要目的，在于保護(hù)目標(biāo)公司股東尤其是目標(biāo)公司的小股東的利益。其緣于以下幾個(gè)方面。
�。ㄒ唬┰诠臼召�(gòu)中，收購(gòu)者與目標(biāo)公司股東之間的不平等
在信息的掌握與分析上，目標(biāo)公司股東遠(yuǎn)比不上收購(gòu)者，這使公司收購(gòu)中的證券交易實(shí)際上是一種不平等的交易。毫無(wú)準(zhǔn)備的小股東與有備而來(lái)的收購(gòu)者（大多是規(guī)模較大的公司）無(wú)疑是一種一面倒的交易，目標(biāo)公司股東很大程度上處于被剝削的地位。（注：張舫：《公司收購(gòu)法律制度研究》，法律出版社1998年版，第100-101頁(yè)。）
�。ǘ┰诠臼召�(gòu)中，目標(biāo)公司股東之間的不平等
目標(biāo)公司的大股東有較強(qiáng)的與收購(gòu)者討價(jià)還價(jià)的能力，可以協(xié)議方式出售自己的股份，可得到收購(gòu)者給予的優(yōu)惠待遇，而小股東卻沒(méi)有這種力量。根據(jù)公司法理，“公司在基于股東資格而發(fā)生的法律關(guān)系中，不得在股東間實(shí)行不合理的不平等待遇，……”（注：劉俊海：《股份有限公司股東權(quán)的保護(hù)》，法律出版社1997年版，第30頁(yè)。）因此須進(jìn)行法律規(guī)制。
�。ㄈ┰诠臼召�(gòu)中，目標(biāo)公司管理層濫用其控制權(quán)，侵犯股東的利益
一般情況下，公司固有的激勵(lì)機(jī)制使公司與其
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