英、德、捷三國應(yīng)對全球化改進(jìn)金融監(jiān)管的啟示
金融全球化既是推動經(jīng)濟(jì)全球化的主要動力，又是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分。在金融全球化背景下，歐洲各國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)本國金融發(fā)展的具體情況，不斷地對金融監(jiān)管體系進(jìn)行調(diào)整，以順應(yīng)金融全球化的潮流，同時降低金融風(fēng)險。?一、金融全球化對金融監(jiān)管的影響?
金融全球化對金融監(jiān)管最直接的影響是使金融監(jiān)管的對象本身發(fā)生了變化。金融監(jiān)管的對象主要是指提供金融服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。在金融全球化過程中，通過日益頻繁的并購活動，金融機(jī)構(gòu)呈現(xiàn)出大型化、業(yè)務(wù)交叉、國際化等特征。90年代，金融機(jī)構(gòu)的并購規(guī)模不斷擴(kuò)大，世界上的大型金融集團(tuán)不斷涌現(xiàn)。從1991～1998年底，全球銀行業(yè)的并購交易值增加了5～6倍。在以美國為首的實行分業(yè)經(jīng)營的國家紛紛放松金融管制的同時，金融機(jī)構(gòu)之間的并購活動不再局限于同行業(yè)，銀行、證券和保險機(jī)構(gòu)之間的并購成為其擴(kuò)大競爭力的重要途徑，如美國花旗銀行兼并旅行者集團(tuán)后成立的花旗集團(tuán)，成為金融控股公司，該集團(tuán)的業(yè)務(wù)范圍涵蓋商業(yè)銀行、投資銀行和保險各方面。德國安聯(lián)保險公司收購該國德累斯頓銀行，組成全球第四大金融集團(tuán)，致力于保險、資產(chǎn)管理與銀行業(yè)務(wù)。并購也不再限于一國內(nèi)部，國際間的并購活動也日益增多。這些特點(diǎn)在2001年的全球金融業(yè)并購中得到了充分的體現(xiàn)：美國第一聯(lián)合銀行收購了瓦霍維亞信托銀行，成為美國第四大銀行；英國保誠保險集團(tuán)以265億美元合并了合眾美國通用保險，成為全球性的保險公司；花旗銀行收購了墨西哥第二大銀行，從而使花旗集團(tuán)擁有的資產(chǎn)超過9000億美元，其實力得到進(jìn)一步鞏固。?
另外，在金融全球化過程中，國際間資本流動的迅速增加、國際金融市場的日益融合，使得金融風(fēng)險在國家間的傳遞渠道擴(kuò)大，一國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度不斷增加。90年代國際間資本流動大幅度增長。以吸收資本流入份額最多的美國為例，2000年以長期債券形式流入美國的資本凈值高達(dá)4500多億美元，比1995年增長了近1倍。隨著資本項目開放的深入，金融技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展，國際間資本流動的增長趨勢仍將持續(xù)。目前，國際市場上存在著許多機(jī)構(gòu)投資者，這些投資者掌握著巨額資金，成為資本流動的主要來源之一。據(jù)統(tǒng)計，1990～1998年間，在成熟的金融市場上，機(jī)構(gòu)投資者掌管的資產(chǎn)翻了一番，達(dá)到30萬億美元以上，相當(dāng)于當(dāng)年的世界國民生產(chǎn)總值。這些資產(chǎn)以各種形式在國與國之間流動，成為傳遞金融風(fēng)險的重要渠道。信息技術(shù)的發(fā)展也模糊了國際金融中心的時空界限，使得國際金融市場成為覆蓋全球的網(wǎng)絡(luò)，可以為全球的投資者提供連續(xù)24小時的服務(wù)。WTO的一項報告顯示(OPENING MARKETS IN FINANCIAL SERVICES AND THE ROLE OF THE GATS)，從1987～1996年的10年間，國際金融市場上的證券發(fā)行量從1000億美元左右增長到5000億美元以上，金融衍生產(chǎn)品的交易增長了10倍以上，國際信貸雖然增長速度相對較慢，但也已達(dá)到4000億美元的水平。?
二、歐洲金融監(jiān)管呈現(xiàn)出新的發(fā)展趨勢
受金融全球化的影響，各國尤其是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對本國的金融監(jiān)管體系進(jìn)行了必要的調(diào)整，以順應(yīng)金融機(jī)構(gòu)大型化、業(yè)務(wù)融合和國際化的發(fā)展趨勢，盡量保證金融安全。為了深入了解金融監(jiān)管的發(fā)展?fàn)顩r，我們考察了英國、德國、捷克的監(jiān)管情況。?
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在成立金融監(jiān)管局（Financial Services Authority, FSA）之前，英國共有9個金融監(jiān)管者，包括英格蘭銀行、證券與投資委員會、Building Societies Commiss
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