- 相關(guān)推薦
報(bào)酬、聲譽(yù)與經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期化行為的激勵(lì)論文
一、經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬體系中的長(zhǎng)期激勵(lì)因素
一般而言，現(xiàn)代公司經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬結(jié)構(gòu)是多元化的，既包括固定收入（如基薪，起基本保障作用），也包括不固定或風(fēng)險(xiǎn)收入（如獎(jiǎng)金、股票等，起到激勵(lì)作用）；既含有現(xiàn)期收入，也含有遠(yuǎn)期收入（如股票、股票期權(quán)、退休金計(jì)劃等，保證行為長(zhǎng)期化）、工資或薪水（salary）是預(yù)先確定的，并在一定時(shí)期內(nèi)保持不變。獎(jiǎng)金的金額通常由董事會(huì)根據(jù)經(jīng)營(yíng)者的短期業(yè)績(jī)（如一年的會(huì)計(jì)利潤(rùn)）來(lái)確定，并一次性支付。報(bào)酬中真正具有長(zhǎng)期激勵(lì)性作用的部分是經(jīng)營(yíng)者的股票收入。股票收入的形式有多種，主要包括股票期權(quán)、虛擬股票、股票溢價(jià)權(quán)、后配股、股票購(gòu)買、股份獎(jiǎng)勵(lì)、業(yè)績(jī)股份、業(yè)績(jī)單位等等。其中股票期權(quán)是一種最典型的激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者行為長(zhǎng)期化的報(bào)酬制度。股票期權(quán)允許經(jīng)營(yíng)者以某一期權(quán)的價(jià)格購(gòu)買未來(lái)某一年份的同等面額的股票，經(jīng)營(yíng)者所得到的報(bào)酬是股票的基期市場(chǎng)價(jià)格和未來(lái)市場(chǎng)交割價(jià)格的差額。如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)得好，未來(lái)企業(yè)股票升值，經(jīng)營(yíng)者將得到很大收入，反之，如果經(jīng)營(yíng)者所經(jīng)營(yíng)的企業(yè)業(yè)績(jī)差，未來(lái)股票就不可能升值，經(jīng)營(yíng)者的收入就無(wú)從談起，這旨在激勵(lì)經(jīng)理人員的長(zhǎng)期化行為，其激勵(lì)作用很大，但風(fēng)險(xiǎn)也更大。設(shè)計(jì)這種收入的形式多元化的經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬方案的必要性在于不同形式的收入對(duì)經(jīng)營(yíng)者行為具有不同的激勵(lì)約束作用，保證企業(yè)高層經(jīng)理人員行為的長(zhǎng)期化、規(guī)范化。
股份激勵(lì)是一種真正具有長(zhǎng)期性激勵(lì)作用的機(jī)制，這一點(diǎn)被實(shí)證研究所證實(shí)。最早（1990年）進(jìn)行經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬和企業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)證分析的是Jensen＆Murphy。他們分析的結(jié)論是大型公眾持股公司的業(yè)績(jī)和它們的經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬有微弱的相關(guān)性：“對(duì)于多數(shù)公眾持股公司，其高層管理人員的報(bào)酬實(shí)際上是獨(dú)立于公司的業(yè)績(jī)的……一般而言，美國(guó)公司支付其高層管理人員的報(bào)酬如同官僚。”Jensen＆Murphy的實(shí)證分析結(jié)果是股東財(cái)富每年增加1000美元，相應(yīng)經(jīng)營(yíng)者的與報(bào)酬相關(guān)的財(cái)富平均增加3．25美元，其中大公司經(jīng)營(yíng)者增加1．85美元，小公司企業(yè)經(jīng)理增加8．05美元。 Rosen在1992年關(guān)于經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬的實(shí)證分析的結(jié)論是：“一些獨(dú)立的研究和樣本證明，經(jīng)理的報(bào)酬對(duì)股票收益率的彈性在外10～0．15之間�！睆椥詾�0．1的含意是企業(yè)股票收益率從10％漲到20％，該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬將增加1％。這些研究結(jié)論基本一致：經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬和企業(yè)業(yè)績(jī)之間的聯(lián)系非常脆弱，經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)激勵(lì)強(qiáng)度很弱。然而，1998年Hall＆Liebman利用美國(guó)上百家公眾持股的最大商業(yè)公司最近15年的數(shù)據(jù)，對(duì)這些公司的經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬和其相應(yīng)的公司業(yè)績(jī)之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，得出了與上述實(shí)證研究完全相反的結(jié)論：經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬和企業(yè)業(yè)績(jī)強(qiáng)相關(guān)。而這種強(qiáng)關(guān)聯(lián)幾乎完全由于所持股票和股票價(jià)值的變化引起的，尤其是自1980年經(jīng)營(yíng)者所持股票期權(quán)大幅度增加以后，經(jīng)營(yíng)者的報(bào)酬水平和企業(yè)業(yè)績(jī)對(duì)經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬的敏感程度都戲劇性的增大。Hall＆Liebman用“彈性系數(shù)（企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值每增長(zhǎng)1％相應(yīng)經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬增加的百分?jǐn)?shù)）”和用“企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值每變化1000美元經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬變化額”兩項(xiàng)指標(biāo)所衡量的經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬和企業(yè)業(yè)績(jī)的關(guān)聯(lián)度，從1980年到1994年基本是遞增的。Hall＆Liebman認(rèn)為，這個(gè)結(jié)論與Jensen＆Murphy的結(jié)論之所以不同，是由于1980年以后經(jīng)營(yíng)者所持股票期權(quán)的數(shù)量增加的結(jié)果，如在其樣本企業(yè)中，經(jīng)營(yíng)者所得到的股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)比例從1980年的30％增加到1994年的70％，同期經(jīng)營(yíng)者累計(jì)所持有股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)比例從57％增加到87％。也就是說(shuō)，股票期權(quán)具有強(qiáng)激勵(lì)作用，經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬結(jié)構(gòu)中增大股票期權(quán)的比重，經(jīng)營(yíng)者報(bào)酬和企業(yè)業(yè)績(jī)的相關(guān)性顯著增加。
二、聲譽(yù)機(jī)制的長(zhǎng)期激勵(lì)作用
旨在表明聲譽(yù)對(duì)人的行為決策的影響以及經(jīng)營(yíng)
[1] [2] [3] [4] [5] [6]
【報(bào)酬、聲譽(yù)與經(jīng)營(yíng)者長(zhǎng)期化行為的激勵(lì)論文】相關(guān)文章：
通用汽車的激勵(lì)性報(bào)酬04-28
建立經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制的現(xiàn)狀、難點(diǎn)與對(duì)策論文04-29
報(bào)酬04-30
煤礦經(jīng)營(yíng)者安全與生產(chǎn)雙重任務(wù)的激勵(lì)研究04-25
企業(yè)人才與激勵(lì)論文04-27
心的期待愛(ài)的激勵(lì)論文04-27
引導(dǎo)中班幼兒的淘氣行為論文04-27
引導(dǎo)中班幼兒的淘氣行為論文09-30
報(bào)酬待遇管理規(guī)定04-29