鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)民營化后的融資體制改論文

目前蘇南企業(yè)改制再掀高潮，二次改制如火如荼。這次改制的目的是要原來的作為投資主體的政府比較徹底地從企業(yè)中退出，企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以民間投資主體為主，企業(yè)組織形式由股份合作制改為規(guī)范的公司制企業(yè)。然而，鄉(xiāng)鎮(zhèn)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)就地轉(zhuǎn)化為民營企業(yè)的同時，蘇南企業(yè)過去發(fā)展的有利的宏觀環(huán)境在改制后不復(fù)存在，而新的適應(yīng)民營企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境特別是融資體制還沒有得到有效改進，因而改制僅僅是初步解決了企業(yè)制度問題，還遠遠沒有解決企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境問題。本文專門就融資體制問題展開討論。

一、企業(yè)改制后外部改革不配套是導(dǎo)致民間投資不旺的主要原因

在蘇南地區(qū)，大量的民營經(jīng)濟是鄉(xiāng)鎮(zhèn)集體經(jīng)濟的繼承。一般說來，集體經(jīng)濟是公有制經(jīng)濟，在其創(chuàng)辦和發(fā)展過程中受到各級政府慈父般的關(guān)懷，在融資方面政府和企業(yè)更是齊心協(xié)力想盡辦法，政府是唯一的投資主體，資金來源或是政府的積累、或由政府出面以就業(yè)作條件向民間集資、或由政府向下屬其他企業(yè)湊資金創(chuàng)辦新企業(yè)、或由政府出面向銀行貸款，所在地政府在企業(yè)籌資方面起決定性的作用。這種融資機制在當(dāng)時的經(jīng)濟社會背景里對經(jīng)濟快速發(fā)展有極大的促進作用，一方面企業(yè)創(chuàng)建快速，發(fā)展迅猛，并迅速繁衍出企業(yè)群體；另一方面企業(yè)約束機制不強，敢于投資，高負債經(jīng)營擴張意識濃。在20世紀(jì)90年代中后期，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)平均負債率在70％以上。在只有要素約束沒有銷售市場約束的短缺經(jīng)濟時代，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)迅速崛起。事實上，在1996年之前，非國有經(jīng)濟的投資熱情、固定資產(chǎn)投資增長率一直高于國有經(jīng)濟，形形色色的有各級地方政府在背后支持的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)快速增長，營造了中國奇跡。然而，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的快速發(fā)展的外部環(huán)境到90年代末已不復(fù)存在，蘇南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)內(nèi)部因發(fā)展困難而被迫改制，公有制集體企業(yè)轉(zhuǎn)化為民營企業(yè)。原有的支持鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展的因素消失了，有的甚至成為企業(yè)發(fā)展的羈絆。例如，政府干預(yù)企業(yè)是因為政府作為投資主體和企業(yè)的必不可少發(fā)展條件而有其干預(yù)的合理性，但政府對民營化以后的企業(yè)干預(yù)是沒有充分理由的。改制后企業(yè)的市場主體地位確立，然而市場經(jīng)濟體制卻遠遠沒有完善，這樣，過去政府、企業(yè)、市場三著良好的互動機制被打斷，特別是鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府在投資體制中的主導(dǎo)作用消失后，新的融投資機制沒有能夠及時建立。所以，作為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)繼承的民營企業(yè)目前處境艱難。我們可以看到，改制以后的蘇南企業(yè)呈現(xiàn)一個資產(chǎn)普遍縮水、增長低速、效益緩增的狀態(tài)。近年來，蘇南地區(qū)的投資的主要力量是外資和地方國有企業(yè)，民間投資不旺盛，個別年份甚至是下降的。

二、目前的投融資體制使民營企業(yè) 革籌資困難，發(fā)展困難重重

在社會主義市場經(jīng)濟制度確立以后，過去在政府主導(dǎo)下的投資體制逐漸讓位于市場。1994年，宏觀經(jīng)濟體制進行了重大改革，按照市場經(jīng)濟的法則國家出臺了一系列的金融法規(guī)和政策，伴隨宏觀經(jīng)濟的調(diào)控力度加強金融制度建設(shè)也逐步跟上，這對完善市場經(jīng)濟體系是積極的，對中國經(jīng)濟長期發(fā)展也是十分必要的。但對散落在廣大農(nóng)村的鄉(xiāng)鎮(zhèn)經(jīng)濟而言并不是一個福音，特別是改制后企業(yè)脫離了政府的懷抱，必須獨立地面對資金市場，困難很大。

1．企業(yè)的信用差、融資渠道單一。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的信用是政府的，民營企業(yè)的信用必須自己創(chuàng)立。但目前民營企業(yè)發(fā)展的宏觀環(huán)境是經(jīng)濟相對過剩時期，與當(dāng)年鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展時那種“只要能生產(chǎn)出來就能賣出去”的市場條件不可同日而語，因而民營企業(yè)擴張緩慢，資信積累不高。民營企業(yè)的融資渠道狹窄，主要依賴國有商業(yè)銀行和國有化的合作信用社。而國有商業(yè)銀行經(jīng)營的市場化程度不高，原來的公對公的信貸業(yè)務(wù)不會因為企業(yè)的經(jīng)營失敗而影響到放貸負責(zé)人，如果公對私的銀行信貸經(jīng)營業(yè)務(wù)一旦出了問題就很難說得清了；另外，面對面廣量大的農(nóng)村中小企業(yè)，商業(yè)銀行的經(jīng)營成本比較高，所以國有商業(yè)銀行對民營企業(yè)缺乏親和力。作為鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)繼承的農(nóng)村民營企業(yè)缺乏融資擔(dān)保系統(tǒng)，不動產(chǎn)特別是房地產(chǎn)是銀行放貸擔(dān)保物，但農(nóng)村的房地產(chǎn)價值不高缺乏流動性，不可能成為銀行認可的擔(dān)保物。過去企業(yè)間相互擔(dān)保十分普遍，但這是政府的融資做法，相互擔(dān)保式企業(yè)的投資主體是鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府，所以相互擔(dān)�；蛘叻磽�(dān)保是虛招、是銀行要求的手續(xù)問題，真正起作用的是政府的推動。但現(xiàn)在企業(yè)間的擔(dān)保融資是

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