期權(quán)合約你知道是什么，有哪些特點(diǎn)，下面品才小編為大家收集整理的相關(guān)資料。歡迎大家閱讀!!!

什么是期權(quán)合約

期權(quán)合約(option contract)，產(chǎn)生于1973年芝加哥期權(quán)交易所，以金融衍生產(chǎn)品作為行權(quán)品種的交易合約，指在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買賣一定數(shù)量交易品種的權(quán)利。亦作：期權(quán)。合約買入者或持有者以支付保證金——期權(quán)費(fèi)的方式擁有權(quán)利;合約賣出者或立權(quán)者收取期權(quán)費(fèi)，在買入者希望行權(quán)時(shí)，必須履行義務(wù)。期權(quán)交易為投資行為的輔助手段。當(dāng)投資者看好后市時(shí)會持有認(rèn)購期權(quán)，而當(dāng)他看淡后市時(shí)則會持有認(rèn)沽期權(quán)。

期權(quán)合約的特點(diǎn)

期權(quán)合約是除期貨合約以外最為重要的衍生金融工具。在套期保值中，期貨合約既抵消了潛在的損失，也抵消了潛在的收益。期權(quán)與期貨最大的不同之處在于，期權(quán)只是抵消了潛在的損失風(fēng)險(xiǎn)，并不妨礙持有者獲得收益。為了獲得這樣一個有利的風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)的購買者(多方，Buyer)需要向出售者(空方，Writer)支付一筆費(fèi)用，我們稱之為期權(quán)費(fèi)(Premium)。而我們買賣期貨時(shí)，除了傭金以外是不用付給交易對方任何金額的。

按照規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的不同，期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)允許買方有權(quán)在將來的某個特定時(shí)點(diǎn)或者時(shí)段以某個特定的價(jià)格向期權(quán)的賣方購買某種商品，看跌期權(quán)則允許買方有權(quán)利在將來的某個特定時(shí)點(diǎn)或者時(shí)段以某個特定的價(jià)格向期權(quán)的賣方賣出某種商品。那個事先約定的價(jià)格被稱為行權(quán)價(jià)格(Exercise Price)。按照執(zhí)行時(shí)限，期權(quán)還可以分為美式期權(quán)(American Option)和歐式期權(quán)(European Option)。美式期權(quán)的擁有者可以在到期日前的任一時(shí)點(diǎn)執(zhí)行期權(quán)，而歐式期權(quán)只能在到期日執(zhí)行。

期貨期權(quán)是以期貨合約為交割品的期權(quán)合約，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日按照事先約定的期貨價(jià)格買入或者賣出指定數(shù)量的期貨合約�！百I入”在這里的實(shí)際意思是期權(quán)的擁有者和期權(quán)的賣出者按照事先約定的期貨價(jià)格達(dá)成新的期貨合約。如果是看漲期權(quán)的話，在新的期貨合約中期權(quán)的擁有者是多方，而期權(quán)的賣出者是空方。如果事先約定的期貨價(jià)格與當(dāng)前的期貨價(jià)格不同，那么交易雙方將立即進(jìn)行結(jié)算，空方將向多方支付當(dāng)前期貨價(jià)格和約定價(jià)格的差額。期貨期權(quán)也有可能進(jìn)行現(xiàn)金交割，也就是說，雙方并不進(jìn)行期貨交易，而直接結(jié)算差額。

互換期權(quán)是以互換協(xié)議為交割品的期權(quán)，指的是期權(quán)的擁有者有權(quán)在到期日是按照事先約定的利率和期權(quán)的賣出者達(dá)成互換協(xié)議�；�換協(xié)議的結(jié)算可以有很多種，包括實(shí)物結(jié)算和現(xiàn)金結(jié)算。實(shí)物結(jié)算就是在到期日擁有者執(zhí)行權(quán)利并與期權(quán)的賣出者達(dá)成互換協(xié)議，期權(quán)的擁有者可以執(zhí)行這份協(xié)議到期末，也可以在互換市場上進(jìn)行反向操作，實(shí)現(xiàn)利息差額�，F(xiàn)金結(jié)算是指雙方并不簽訂互換協(xié)議，而是直接結(jié)算利息差額的現(xiàn)值。平均價(jià)期權(quán)(TAPOs)是為固定一段時(shí)間而設(shè)計(jì)的。以LME交易的平均價(jià)期權(quán)而言，它是基于月度結(jié)算價(jià)(MASP)。這些期權(quán)在定價(jià)期結(jié)束時(shí)自動終止，盈價(jià)的TAPOs轉(zhuǎn)化為兩個數(shù)量相等方向相反的期貨合約，其中一個期貨合約價(jià)格為月度結(jié)算價(jià)，另一個為初始的敲定價(jià)。

如何買入合適的期權(quán)合約

直接買入期權(quán)，具有風(fēng)險(xiǎn)有限、潛在收益巨大的損益特征，是使用頻率最高的交易策略之一。然而，期權(quán)合約眾多，到底該買入哪些期權(quán)，怎樣才能提高獲勝概率，是要花一番心思的。以下從交易周期角度來分析該如何選擇期權(quán)合約。

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短線交易

短線交易是期貨市場中常見的交易方法，通過快進(jìn)快出的方式賺取微薄利潤，最終積少成多。然而在期權(quán)市場，這是行不通的。首先，期權(quán)的流動性不及期貨，期權(quán)合約眾多，對某一具體合約來說，其交易量遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于相應(yīng)的期貨，這在一定程度上限制了短線交易的規(guī)模;其次，期權(quán)的交易成本較高，尤其是在流動性差的情況下，做市商往往會抬高買賣價(jià)差，進(jìn)而減少短線交易的利潤;最后，由期權(quán)定價(jià)理論可知，期貨每變動一個單位價(jià)格，相應(yīng)期權(quán)變動一定是小于一個單位價(jià)格的，這在無形中加大了短線交易的難度。

當(dāng)然，如果非要利用期權(quán)進(jìn)行短線交易，就應(yīng)該使用delta>0.8的實(shí)值期權(quán)，這類期權(quán)雖然不及標(biāo)的期貨的流動性和靈活性，但在限制風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，賦予了最大的盈虧速度，貼合短線交易目的。

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中線交易

投資者對行情變化的判斷越模糊，通常意味著越需要更多時(shí)間來等待預(yù)期行情的出現(xiàn)，為了減少時(shí)間價(jià)值衰減的負(fù)面影響，買入較低delta的期權(quán)也許更合適。例如，投資者判斷市場底部出現(xiàn)，預(yù)期后期價(jià)格上漲，但對具體上漲的時(shí)間把握不準(zhǔn)，已做好將頭寸持有較長時(shí)間的準(zhǔn)備，對于這種情況，投資者應(yīng)該使用delta較小的平值期權(quán)，這樣的期權(quán)除了具有較高的價(jià)格敏感性外，其成本也在可控范圍內(nèi)。

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長線交易

如果投資者打算買入長期期權(quán)，他就應(yīng)該考慮delta更低的虛值期權(quán)。雖然從理論上講并不提倡買入虛值期權(quán)，但對于長期期權(quán)來說，選擇虛值期權(quán)是有道理的。一方面，這樣的期權(quán)在把握時(shí)機(jī)方面一般很模糊，例如，通過分析某個品種的基本面，判斷后期其價(jià)格會上漲，但并不關(guān)心具體進(jìn)場點(diǎn)位，在這種情況下買入看漲或看跌期權(quán)，最終可能采取“買進(jìn)并持有”的策略。另一方面，長期期權(quán)權(quán)利金昂貴，買入虛值期權(quán)在一定程度上起到削減交易成本的作用。

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