讓定投動(dòng)態(tài)平衡二合一
做基民，買基金，絕對(duì)是一個(gè)長(zhǎng)期過程。在這個(gè)過程中，基金的買賣也絕不似炒股票那樣草率和簡(jiǎn)單，如何制訂“投基”計(jì)劃并嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)于將來投基的效果，亦會(huì)大有影響。
說到“投基”計(jì)劃，相信定期定額是基民最為熟悉的方法之一了。但是，定期定額有其局限性，本報(bào)此前亦介紹過更優(yōu)秀的價(jià)值平均基金投資法，而本文則將介紹一下動(dòng)態(tài)平衡投資法，并將其與定期定額投資法結(jié)合起來使用，使這兩者都能發(fā)揮最大的功效。
定期定額的局限性
定期定額是一種優(yōu)秀的入市技巧。利用固定周期買入固定金額基金的策略，在基金凈值高時(shí)會(huì)自動(dòng)買入較少份額，在基金凈值低時(shí)又會(huì)自動(dòng)買入較多份額，長(zhǎng)此以往可以使你持有基金的平均價(jià)位低于基金長(zhǎng)期的算術(shù)平均水平，進(jìn)而創(chuàng)造出額外收益———甚至在凈值不漲乃至微跌的前提下亦能獲得正回報(bào)。
不過，定期定額有其局限性。首先，其只是一種強(qiáng)調(diào)“低吸”的入市策略，其本身只有買入，并無賣出的操作。此前介紹的價(jià)值平均投資法之所以被證明優(yōu)于定期定額投資法，就在于后者不僅可以“低吸”而且還會(huì)“高拋”，長(zhǎng)此以往可以獲得比定期定額投資法更低的入市成本，從而創(chuàng)造更多的額外收益。
其次，定期定額只是一種入市技巧，此后就只是強(qiáng)調(diào)簡(jiǎn)單持有，缺乏一套持有技巧來創(chuàng)造更多的額外價(jià)值。
最后，定期定額針對(duì)的僅是單一品種，在強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)配置理念的現(xiàn)代投資(4.200,0.00,0.00%)理論中，無法針對(duì)資產(chǎn)配置的需求作出優(yōu)化。
動(dòng)態(tài)平衡技術(shù)，恰恰是一種持有技巧，而且是針對(duì)資產(chǎn)配置的持有技巧，可以用來彌補(bǔ)定期定額的缺陷性。
用動(dòng)態(tài)平衡做資產(chǎn)配置
資產(chǎn)配置，對(duì)于許多投資者相信已經(jīng)耳熟能詳了。60%的股票+40%的債券，就是一個(gè)很簡(jiǎn)單但是很實(shí)用的資產(chǎn)配置組合，雖然會(huì)略微降低資產(chǎn)組合的長(zhǎng)期收益率，但是同時(shí)會(huì)大幅降低資產(chǎn)組合的波動(dòng)性，可以提供更佳的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬比。
資產(chǎn)配置，絕非在買入時(shí)設(shè)定好資產(chǎn)比例即可，因?yàn)椴煌Y產(chǎn)未來的價(jià)格波動(dòng)不盡相同，可能導(dǎo)致整個(gè)組合的比例偏離原先的設(shè)定。
比如按照原先設(shè)定需要買入6萬(wàn)元的股票基金和4萬(wàn)元的債券基金。但是伴隨一波股市的大漲，6萬(wàn)元股票基金變成了10萬(wàn)元，而債券基金卻不過從4萬(wàn)元變成4.5萬(wàn)元。如此，總資產(chǎn)規(guī)模為14.5萬(wàn)元，而股票占到的比重達(dá)到了69%，大大高于了原先60%的設(shè)置。
所以，我們就必須有一個(gè)“動(dòng)態(tài)平衡”的過程，拋售部分股票基金轉(zhuǎn)為買入債券基金，使投資組合重新回到原先6：4的比例。按照14.5萬(wàn)元60%計(jì)算，我們可以持有的股票基金應(yīng)該為8.7萬(wàn)元，即我們要拋售1.3萬(wàn)元股票基金轉(zhuǎn)為買入債券。
為什么資產(chǎn)配置要進(jìn)行動(dòng)態(tài)平衡呢？絕非僅僅是為了嚴(yán)守原先設(shè)定的.資產(chǎn)比例，更重要的就在于大量研究證明所有的資產(chǎn)均具有“均值回歸”的特性，即漲得太好的資產(chǎn)終究要進(jìn)入調(diào)整，跌得太多的自然也會(huì)見底反彈，動(dòng)態(tài)平衡所做的工作就是將過于強(qiáng)勢(shì)的資產(chǎn)減持，轉(zhuǎn)為增持暫時(shí)弱勢(shì)的資產(chǎn)，從而實(shí)現(xiàn)“高拋低吸”，長(zhǎng)期帶來額外的收益。
何時(shí)該動(dòng)態(tài)平衡？一種是以時(shí)間定，比如每年或每?jī)赡暌淮危涣硪环N則是視資產(chǎn)比例的偏移而定，比如60%股票+40%債券的比例，主要出現(xiàn)5%的偏離，即股票比重超過65%或低于55%就進(jìn)行平衡。
當(dāng)動(dòng)態(tài)平衡遇上定投
作為入市技巧的定期定額和作為持有技巧的動(dòng)態(tài)平衡技術(shù)如何結(jié)合起來使用呢？下面便是一種思路。
還是繼續(xù)前面6萬(wàn)元股票基金和4萬(wàn)元債券基金的組合，同時(shí)我們還打算每月定期定額4000元。
由于目前我們同時(shí)持有股票基金和債券基金，所以定期定額資金的分配就很重要了，我們的核心思想是將定期定額的資金優(yōu)先進(jìn)行動(dòng)態(tài)平衡。
最初，由于原有組合恰好符合60%股票+40%債券的比例，所以這時(shí)若進(jìn)行定期定額，那么就要將4000元資金按照設(shè)定比例分別買入對(duì)應(yīng)的基金，即2400元買股票基金，1600元買債券基金。我們的投資組合變成了6.24萬(wàn)元股票基金和4.16萬(wàn)元債券基金。
假設(shè)，下一個(gè)月股票上漲，6.24萬(wàn)元變成了6.8萬(wàn)元，4.16萬(wàn)元債券基金不過變成了4.2萬(wàn)元，這時(shí)股票的比重就占到了總計(jì)11萬(wàn)元的61.8%，略高于60%的水平。所以，這時(shí)我們定期定額投資，優(yōu)先考慮的就是低于原先比例的債券基金，根據(jù)計(jì)算(11+0.4)×40%=4.56萬(wàn)元，即我們的定期定額投資首先要保證債券投資回升到4.56萬(wàn)元的水平，也就意味著必須用4000元中的3600元購(gòu)買債券基金，剩下來的400元才用來購(gòu)買股票型基金。
當(dāng)然，也有可能出現(xiàn)因?yàn)楣善睗q速過快，將全部的4000元定期定額資金全部買入債券基金依然難以使股票和債券回復(fù)6：4的比例，這時(shí)投資者有兩種選擇，若偏離程度過大(比如超過5%)可以當(dāng)即拋售部分股票基金來實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡；但若偏離程度較小，則可待下月繼續(xù)用定期定額資金來使資產(chǎn)比例偏離盡量回歸。
【讓定投動(dòng)態(tài)平衡二合一】相關(guān)文章：
定投投資理財(cái)01-17
定投之惑04-07
2017基金定投怎么買,基金定投如何操作08-07
基金定投五個(gè)步驟如何進(jìn)行基金定投03-02
基金定投的幾大誤區(qū)03-05
基金定投哪個(gè)銀行好 基金定投有什么要注意的01-17
定投基金并非最優(yōu)投基策略[1]03-07