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QDII基金可謹(jǐn)慎配置
自QFII進軍A股之后,國內(nèi)的機構(gòu)投資者也一直希望能在國際市場上一試身手,但QDII首次大規(guī)模海外投資表現(xiàn)卻并不理想。預(yù)計QDII基金近階段收益前景仍不明朗,但投資者可將其作為分散單一市場風(fēng)險的工具加以配置。出師不利原因幾何
QDII基金出師不利,且均跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn),主要有以下原因。
其一,超配香港市場,重配海外上市內(nèi)地企業(yè)。
由于當(dāng)時QDII基金對內(nèi)地資金流向香港市場的規(guī)模和速度預(yù)期較高,去年10月前后出海的4只QDII,將股票投資幾乎全部押在了香港市場(亞太優(yōu)勢除外,僅1/3左右),而且除華夏全球精選外都于2007年底建倉完畢,快速的地區(qū)集中配置使其承擔(dān)了太多單一市場的系統(tǒng)風(fēng)險。
此外,QDII在個股選擇上也是重配海外上市內(nèi)地企業(yè)。在次貸危機中,香港等亞太新興市場跌幅最深,海外內(nèi)地股更是首當(dāng)其沖。
其二,行業(yè)配置策略雷同。
4只QDII在行業(yè)配置上都重倉金融、能源等。2007年四季報顯示金融業(yè)為4只QDII的前兩大重倉行業(yè)之一,而今年一季度金融業(yè)占比雖略有減少,但并沒有明顯的策略調(diào)整,仍然不是第一就是第二。而受次貸危機影響最嚴(yán)重的恰恰是金融業(yè)。2007年10月26日至2008年4月28日中,恒生中國H股金融行業(yè)指數(shù)跌幅高達(dá)20.55%。
其三,匯兌損失、雪上加霜。
4只QDII基金均以人民幣募集和計價,而從去年10月份到今年3月底人民幣對美元升值超過6.03%,匯兌損失使QDII業(yè)績雪上加霜。
投資者仍需保持謹(jǐn)慎
QDII為國人提供了一個很好的在全球范圍內(nèi)分散風(fēng)險、獲取國際市場投資機會的工具。實際上,QDII成立以來,業(yè)績表現(xiàn)基本好于A股基礎(chǔ)市場和股票型基金的平均業(yè)績。尤其是今年3月20日香港市場走暖以來,4只QDII至5月6日平均漲幅為12.48%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期A股股票型基金最大2.25%的漲幅,其分散單一市場風(fēng)險的產(chǎn)品設(shè)計初衷有一定體現(xiàn)。
但美國次貸危機后續(xù)影響還未結(jié)束,同時,A股市場今年很可能是個弱平衡市,因此,和美國與A股市場有高度關(guān)聯(lián)的香港市場中期走勢也難言樂觀,這可能使整個港股特別是內(nèi)地海外上市企業(yè)很難再現(xiàn)去年的輝煌。相應(yīng)地,對一季度股票倉位仍重點配置在香港及中國海外上市企業(yè)的QDII,也需保持一份謹(jǐn)慎。
所以,投資者如果期望QDII獲得豐厚回報目前還需謹(jǐn)慎;但如果把QDII作為分散單一市場風(fēng)險的資產(chǎn)配置工具,QDII仍是可以選擇的品種。
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