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基金需承擔(dān)托市的責(zé)任嗎
一直以來，關(guān)于基金是否應(yīng)當(dāng)承擔(dān)穩(wěn)定市場的責(zé)任是各方爭議的一個焦點。據(jù)媒體報道，證監(jiān)會基金監(jiān)管部負(fù)責(zé)人在近期的會議中強調(diào)，基金行業(yè)更應(yīng)該認(rèn)真思考如何進(jìn)一步發(fā)揮機構(gòu)投資者的作用，不論市場如何變化，都要始終保持冷靜和清醒，都要始終堅持長期理念和價值投資，要自覺維護(hù)市場秩序與穩(wěn)定。從監(jiān)管層的角度來說，希望基金在市場波動劇烈的背景下能夠承擔(dān)起穩(wěn)定市場的責(zé)任。那么，博時基金如此大規(guī)模地賣出股票，顯然是一個“不聽話的孩子”。回顧在中國證券投資基金發(fā)展初期，基金行業(yè)被賦予了太多的責(zé)任與使命。其實，基金行業(yè)的使命概括起來很簡單，就是“受人之托、代人理財”，按照基金合同勤勉盡責(zé)地為基金持有人實現(xiàn)投資回報。然而，在基金行業(yè)的發(fā)展過程中，“引導(dǎo)投資理念”、“穩(wěn)定市場環(huán)境”都被列入了基金行業(yè)的責(zé)任與使命之中。時至今日，這種說法仍然廣泛存在。在證券市場發(fā)展初期，在從個人投資者為主體的市場向以機構(gòu)投資者為主體的市場過渡的進(jìn)程中，以基金為代表的機構(gòu)投資者可能在客觀上發(fā)揮了上述作用。然而，隨著市場的逐步成熟，機構(gòu)投資者規(guī)模、類型的多元化，基金不可能承擔(dān)起上述作用。
一方面，一個成熟的證券市場必然是一個能夠包容多元化投資理念的市場，不可能被某種單一的投資理念主導(dǎo)，基金倡導(dǎo)的價值投資理念可能成為市場一段時期的主流，但并不會完全剝奪非主流投資理念的生存空間；另一方面，隨著機構(gòu)投資者的多元化，基金只能順應(yīng)市場的趨勢，不可能為了所謂的“穩(wěn)定市場環(huán)境”而逆市場而行，否則只能導(dǎo)致失敗，而最終遭受損失的將是基金持有人。
在市場慘烈的下跌中，基金沒有承擔(dān)起穩(wěn)定市場的責(zé)任，事實上在與產(chǎn)業(yè)資本的博弈中，基金也沒有穩(wěn)定市場的能力，順勢而為的基金取得了階段性的成功，逆勢死抗的基金則深陷泥潭。風(fēng)物長宜放眼量，隨著行業(yè)的逐步成熟，基金必須回到最核心的責(zé)任與使命——勤勉盡責(zé)地為基金持有人實現(xiàn)投資回報。
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