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折價30%以上封基投資價值明顯
經(jīng)歷了慘痛的上半年，今年下半年基金投資應(yīng)該如何穩(wěn)中取勝？國金證券在日前發(fā)布的下半年基金投資策略中指出，下半年基金“低回報”特征將延續(xù)。與其他基金相比，封閉式基金較為安全，尤其折價在30%以上的封基價值更加明顯。根據(jù)基金2008年一季報的財務(wù)數(shù)據(jù)，一季度末26只長剩余期限封閉式基金加權(quán)平均單位實現(xiàn)收益0.1877元，累計剩余未分配收益0.3585元。但是國金證券表示，二季度以來市場繼續(xù)調(diào)整將侵蝕部分已實現(xiàn)的收益，封閉式基金目前分紅潛力有限，建議下半年對長剩余期限封基的合理折價率中樞把握在25%。折價30%以上的封基相對價值比較明顯。
并且，投資者可以密切關(guān)注股指期貨和融資融券推出時間表，根據(jù)進展情況擇機選擇封基。根據(jù)上交所發(fā)布的融資融券細則，封閉式基金作為上市基金的一種，在作為充抵保證金的有價證券時折算率最高不超過80%。國金證券表示，這一杠桿功能將大幅提升封閉式基金的市場價值。
在股指期貨中，投資者也可以利用封閉式基金構(gòu)建“買入基金賣空指數(shù)期貨”組合，封基折價率隨剩余期限不斷推進下的回歸，以及基金凈值總體相對市場的超額收益都是“套利”機會所在，建議投資者可選擇短剩余期限封基嘗試。
2007年以來，長剩余期限封閉式基金平均折價率的彈性空間加大，加權(quán)平均折價率在15%-35%區(qū)間寬幅波動。目前，長剩余期限封閉式基金平均折價為22%，處于中性水平。國金證券建議投資者可以根據(jù)折價波動情況，對長剩余期限封基進行適當(dāng)?shù)牟ǘ尾僮�。短剩余期限封基則選擇折價較小但相對穩(wěn)定的封基進行操作，如2009年到期的天華目前股票倉位僅在30%上下，如所投資股票與市場指數(shù)走勢相當(dāng)，則可以抵御市場30%的下跌幅度。
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