長期關(guān)注重倉防御性行業(yè)基金

近日，招商證券發(fā)布報(bào)告稱， 本輪 A 股60%跌幅已經(jīng)基本上消化了原本相對(duì)較小的泡沫，本輪調(diào)整的低點(diǎn)有望成為未來相當(dāng)長一段時(shí)期的低點(diǎn)，3000點(diǎn)以下已是戰(zhàn)略性建倉區(qū)域。在此情況下，基金組合中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的配置應(yīng)維持中等水平。

　　短期或有階段性交易機(jī)會(huì)

　　招商證券表示，對(duì)基金中高風(fēng)險(xiǎn)品種的長期表現(xiàn)持有謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

　　報(bào)告分析認(rèn)為，對(duì)于偏股型基金而言，基礎(chǔ)股票市場未來走勢(shì)是決定其收益水平的根本因素。通貨膨脹目前雖仍在高位運(yùn)行，但已略有回落。在緊縮的貨幣政策以及去年通脹前低后高翹尾效應(yīng)的共同作用下，今年下半年的通脹壓力將逐步緩解。

　　就企業(yè)盈利而言，目前已預(yù)披的二季度企業(yè)盈利狀況總體上沒有出現(xiàn)明顯的低于預(yù)期現(xiàn)象，從而可能對(duì)恢復(fù)投資者信心起到一定程度的正面作用。

　　對(duì)于短期投資者，招商證券建議，由于前期市場的大幅下跌使得系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)有所釋放，估值處于較為合理區(qū)間，市場的短期反彈或許將要展開，因此短期內(nèi)或有階段性的交易機(jī)會(huì)。

　　建議對(duì)市場把握較好的投資者在市場下跌的過程中逐漸配置 ETFs，并在以后的反彈過程中逐步減持。但是鑒于當(dāng)前市場不確定性因素較多，參與波段操作的資金不宜過多。

　　對(duì)于長期的投資者來說，招商證券建議，偏股型基金標(biāo)的選擇應(yīng)關(guān)注規(guī)模小和股票倉位輕的基金品種。此類基金在調(diào)整倉位時(shí)會(huì)更加靈活。

　　此外，除選擇質(zhì)優(yōu)基金公司旗下的業(yè)績穩(wěn)定的基金之外，還應(yīng)關(guān)注一季報(bào)重倉防御性行業(yè)配置的基金，以及季報(bào)中所陳述的下階段投資策略中關(guān)注能源、生物醫(yī)藥、節(jié)能減排、抗通脹等投資概念的基金。

　　長期投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)

　　據(jù)分析，經(jīng)過本輪的深幅調(diào)整，A股股票市場的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)較大釋放，一些優(yōu)質(zhì)的上市公司的長期投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，為新基金提供了較好的投資機(jī)會(huì)，降低了建倉成本；而優(yōu)質(zhì)基金公司擁有優(yōu)秀的投研團(tuán)隊(duì)和較強(qiáng)的選股能力，這是發(fā)掘優(yōu)質(zhì)股票的基礎(chǔ)。投資者應(yīng)仔細(xì)閱讀新基金的招募說明書，確認(rèn)其管理人已對(duì)目前市場形成了比較成熟的認(rèn)識(shí)和見解，確定了較為明確的投資主題和投資思路，并制定了具體的投資策略。

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