邪惡的QE

量化寬松（QE）是救世主，它讓人類經(jīng)濟避免了一場次貸海嘯引發(fā)的通縮沖擊。但這個救世主在某種意義上也是邪惡的，當美聯(lián)儲決定繼續(xù)的時候，實在需要對受害者們說點什么了。 　　“不患貧，而患不均”，孔夫子對貧富差距的擔憂至今仍是現(xiàn)代社會的命題，減少差距也是政府宣稱的職責，但作為一項公共貨幣政策，QE的作用顯然和這項職責相違背。 　　客觀的講，QE是非常不公平的政策。 　　有人說，窮人和富人的差別是前者一直在儲蓄，后者一直在投資；也有人說，窮人和富人的差別是前者一直在消費，后者一直在投資。不管哪種說法，在QE的環(huán)境下，都一語成讖。簡單的講，QE的效果正不斷推高資產(chǎn)泡沫，同時吞噬大眾的儲蓄和購買力。 　　明白了嗎？不管你持有的是郵票、古董、股票、房產(chǎn)、還是藝術(shù)品，他們的價格都在水漲船高。但QE壓低的利率和推高的通脹意味著什么呢？意味著你的儲蓄無法得到實際的回報，工資越來越少，消費力越變越低，作為社會大眾，你事實上越來越窮。 　　改善社會每個人的生活、至少是大多數(shù)人的生活，是現(xiàn)代社會政府共同宣稱的責任，但QE對大多數(shù)的普通人的經(jīng)濟效果實在難言公平。 　　QE的未來很可能成為經(jīng)濟學家咂舌的“歷史”，無論是美國國內(nèi)的小民，還是相對于美國的其他國家的全體小民，眾小民們?nèi)绾伪苊獗籕E政策傷害更深？也許唯一的選擇：就是投身助長“資產(chǎn)泡沫”吧！ 　　美聯(lián)儲10月30日宣布，將繼續(xù)以每月850億美元的規(guī)模購債，以支持在放緩的經(jīng)濟。全球資訊和分析公司尼爾森（Nielsen）公布的季度調(diào)查顯示，美國消費者最為樂觀，反映出對美國經(jīng)濟正在可持續(xù)增長的信心增強。美國股市升至紀錄高位，創(chuàng)造的財富效應也使得消費者更有支出意愿。 　　“低息正扶助樓市恢復元氣并推高股市，這可能對擁有更多資產(chǎn)的高收入消費者尤為有利，”尼爾森旗下TheCambridge Group的首席經(jīng)濟分析師Venkatesh Bala對媒體表示。 　　在美聯(lián)儲做出決議不削減刺激措施之后，標準普爾500指數(shù)已經(jīng)上漲了3.5%，10年期美債亦上漲。高收益的企業(yè)垃圾債也走高超過3%，黃金和歐元亦攀升。即便是最為不透明具有投機性質(zhì)的“前沿”市場也上漲了超過3%。 　　伴隨美元強勢上漲的放緩，新興市場央行約7.2萬億美元儲備壓力相對緩解，尤其是日元和歐元匯價走升，可能提高日本央行及歐洲央行進一步放寬政策的可能性。 　　QE撒下的種子，打造出全球流動性擴張的蔓延之勢，資產(chǎn)價格再次膨脹在所難免。 　　東京、倫敦、法蘭克福和紐約等主要股市，年內(nèi)迄今已經(jīng)錄得了20%-30%的漲幅，且法蘭克福和紐約股市更是創(chuàng)下紀錄新高。上述地點的許多房地產(chǎn)熱賣區(qū)域，也是呈現(xiàn)類似的價格漲勢。而目前，通脹尚沒有升溫的明顯跡象，也助長了聯(lián)儲決策者推進QE的膽量。 　　摩根大通稱，全球系統(tǒng)“超額流動性”仍在向創(chuàng)紀錄的高位飆升，全球M2貨幣供應量2013年迄今增長了3萬億（兆）美元或4.6%--遠超2%的全球通脹率。報告將這些“超額流動性”用于衡量資產(chǎn)價格和評估其長期影響，結(jié)論是，呈現(xiàn)強勁的增長。 　　M2增長的三分之二來自新興市場，這些國家和地區(qū)恐怕最早也最嚴重地遭受通脹的蠶食。 　　如果說，QE在美國和非美經(jīng)濟的關(guān)鍵差別，就是兩個字：通脹；對富人和窮人影響的關(guān)鍵差別則是：劫貧濟富。

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