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錢怎么“變”出來(lái)的
社會(huì)上流通的錢多了，原因究竟是貨幣超發(fā)、外來(lái)資金的流入？還是別的原因？
在影視作品中，提到通脹，鏡頭里總是呈現(xiàn)出印鈔機(jī)印鈔票的鏡頭，“又開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)了”是人們談到中國(guó)經(jīng)濟(jì)最常說(shuō)的一句話，于是購(gòu)買固定資產(chǎn)成了中國(guó)人口袋里有點(diǎn)錢后的首選。中國(guó)人的思維方式以感性思維為主，他們的理解很簡(jiǎn)單，眼看著印了那么多的錢出來(lái)，總不會(huì)憑空變沒(méi)有了吧！所以通脹永遠(yuǎn)是主旋律，就如他們堅(jiān)信房?jī)r(jià)永遠(yuǎn)是上漲的。
想知道人民幣究竟印了多少，中國(guó)人喜歡眼見(jiàn)為實(shí)，我有一個(gè)簡(jiǎn)單的辦法來(lái)做出一個(gè)基本判斷：大家可以去觀察你口袋里的人民幣編碼，在鈔票的左下方，有10位數(shù)字，后6位都是阿拉伯?dāng)?shù)字，前面4位有兩類組合，一類是字母、數(shù)字、字母、數(shù)字模式，另一類是字母、字母、數(shù)字、數(shù)字模式，目前的人民幣只有這兩個(gè)組合模式。那么這兩種模式排列組合以后，最多能印出多少的人民幣來(lái)呢？我曾計(jì)算過(guò)，大約是13萬(wàn)億元，如果所有的組合都印出來(lái)，將是160萬(wàn)億元，所以社會(huì)上關(guān)于要印500元的鈔票的傳聞大致是靠不住的，眼下實(shí)在沒(méi)有必要去印500元一張的鈔票。
既然印出來(lái)的人民幣不會(huì)超過(guò)13萬(wàn)億元，（實(shí)際印出來(lái)的貨幣數(shù)量約為8萬(wàn)億元）同時(shí)我們又知道，我們的廣義貨幣供應(yīng)量M2達(dá)到了90萬(wàn)億元，那么多出來(lái)的這些貨幣就不可能是印出來(lái)的，而是憑空變出來(lái)的。印出來(lái)的錢是不會(huì)減少的，但憑空變出來(lái)的那部分錢，會(huì)不會(huì)減少呢？想了解這個(gè)問(wèn)題，我們就需要了解錢究竟是怎么“變”出來(lái)的。
最早的一種方式是財(cái)政部門向央行借錢， 1995年后，《人民銀行法》廢除了這種方式。
第二種“變錢”的模式是，只要央行嫌市場(chǎng)上錢不夠多，他們會(huì)憑空在市場(chǎng)上“買債務(wù)”或者借錢給金融機(jī)構(gòu)，只要他們“買”，市場(chǎng)上就有錢了。比如我們常談的美國(guó)的量化寬松政策和近期我們常聽(tīng)到的逆回購(gòu)，就是“買”的動(dòng)作，說(shuō)明央行在向市場(chǎng)放錢。但這種方式是可逆的，金額不可能太大，而且也有期限的，屬于微調(diào)的范疇。
第三種“變錢”的方式，是我們國(guó)家比較獨(dú)特的，就是我們的強(qiáng)制結(jié)匯。因?yàn)槲覀儑?guó)家過(guò)去缺美元等外幣，只要有外幣流進(jìn)來(lái)，都必須交給國(guó)家，變成國(guó)家的外匯儲(chǔ)備，然后央行把人民幣給你，但央行并沒(méi)有去印錢，所以給你的人民幣是憑空“變”出來(lái)的，于是市場(chǎng)上人民幣變多了。這些錢是人民幣憑空“變”出來(lái)的一大主要源泉，我們有3萬(wàn)多億美元的外匯儲(chǔ)備，按照6.3匯率計(jì)算，則意味著我們的央行在市場(chǎng)上憑空“變”出了相當(dāng)于20萬(wàn)億的基礎(chǔ)人民幣。20萬(wàn)億基礎(chǔ)人民幣也是可逆的，一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)惡化，人民幣升值預(yù)期徹底扭轉(zhuǎn)，外資獲利出逃，央行就會(huì)被迫歸還美元，同時(shí)就會(huì)從市場(chǎng)上抽走相應(yīng)的基礎(chǔ)人民幣。
第四種“變錢”的方式是最重要的一種：就是基礎(chǔ)貨幣放出來(lái)以后，會(huì)通過(guò)銀行的貸款活動(dòng)而放大。舉個(gè)例子：我們用100萬(wàn)元存款買了一套200萬(wàn)元的房子，于是我們欠了銀行100萬(wàn)元，而開(kāi)發(fā)商獲得了200萬(wàn)元，存入銀行。開(kāi)發(fā)商存入銀行的200萬(wàn)元扣除被央行控制的準(zhǔn)備金20%（假設(shè)準(zhǔn)備金為20%）后，剩下的80%，即160萬(wàn)元的錢又能拿出來(lái)貸款，于是又有人借了這些錢買房，這個(gè)人又欠了銀行的錢，而開(kāi)發(fā)商又把錢存入銀行，這個(gè)過(guò)程中，銀行里的儲(chǔ)蓄就增加了160萬(wàn)元，我們也可以解讀為廣義貨幣供應(yīng)量M2增加了160萬(wàn)元。這樣銀行又能把這160萬(wàn)元錢的80%再拿出來(lái)貸款，如此反復(fù)，貸款的頻率越高，M2也就變得越大。
這個(gè)過(guò)程中我們發(fā)現(xiàn)，狹義貨幣供應(yīng)量M1為28萬(wàn)億元（8萬(wàn)億元印出來(lái)的錢和20萬(wàn)億元的外匯儲(chǔ)備），這些是基礎(chǔ)貨幣，通過(guò)銀行的放貸活動(dòng)放大，變成了90萬(wàn)億元，市場(chǎng)上又憑空變出了72萬(wàn)億元的錢。這些憑空變出來(lái)的錢與基礎(chǔ)貨幣數(shù)量和銀行借貸活動(dòng)的頻率相關(guān)，一旦基礎(chǔ)貨幣減少，或者借貸活動(dòng)減緩，那么這些憑空來(lái)的錢也會(huì)憑空消失。
現(xiàn)在我們知道了，我們平常所說(shuō)的印鈔票并不是制造錢的主要方式，之所以前幾年我們感覺(jué)社會(huì)上錢多了，除了社會(huì)上所說(shuō)的貨幣超發(fā)，還有兩個(gè)重要因素：一個(gè)是外來(lái)資金的流入，一個(gè)是活躍的市場(chǎng)所制造出來(lái)的貨幣假象。
（摘自《新商務(wù)周刊》）
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