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鄭華一力：納斯達克是這個星球上具備最高上市條件的市場
來源：搜狐證券
2010年08月20日15:35
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【編者按】《首席財務官》雜志聯(lián)合北京市石景山區(qū)人民政府，于2010年8月19日—21日在北京舉辦主題為“IPO ·并購 ·投融資——資本為王時代的CFO價值創(chuàng)造”的大型年會。以下是搜狐證券發(fā)自現(xiàn)場的報道。
納斯達克中國區(qū)首席代表鄭華一力：很高興今天下午有這個機會跟大家交流一下，我今天介紹一下納斯達克的情況，我想有兩個重要的誤區(qū)，對納斯達克的認識的誤區(qū)。第一個誤區(qū)是很多人認為納斯達克是一個創(chuàng)業(yè)板，納斯達克已經(jīng)遠遠不是創(chuàng)業(yè)板，納斯達克早已超越了創(chuàng)業(yè)板的格局，現(xiàn)在是全球全美國聲望最高的最主要的主板市場。今天納斯達克具有我們這個星球上上市條件最高的市場，比我們在美國的競爭對手，紐約政權交易所上市條件高的多。我本人原來在納斯達克的競爭對手里工作了很長時間，紐約證券交易所他們從05年開始上市條件就開始降，去年的門檻已經(jīng)相當?shù)土恕＜{斯達克一直保持上市條件的提高，從05年開始就比在美國的競爭對手藥膏，但很少有人知道。大家看到納斯達克目前的主板市場上設計的比較科學，是多層次的資本市場設計，主板是統(tǒng)一受美國證監(jiān)會監(jiān)管的，從公司治理、法律方面、監(jiān)管方面的要求都是一樣的。在納斯達克主板市場上分了三個層次的板塊，最高的板塊叫做全球競選板，第二個板塊是全球版，第三是納斯達克小資本市場。市場的層次分的非常明晰，這樣的多層次的資本市場設計，都是主板市場，不一樣的地方是上市條件，比如財務條件、上市發(fā)行條件不一樣。當然最高板塊上條件要求是最高的，最小板條件要求最低。這三個層次資本市場設計起來非�？茖W，滿足不同規(guī)模的公司上市。
舉個例子，漢庭上的比較漂亮，上市的時候沒有達到納斯達克最高板塊的標準，只達到了NGM這塊，他在全球板上待了幾個月之后滿足了最高板塊，這樣才升到了全球競選板上，很多公司都是這樣的。前面兩個板塊，全球競選板和全球板都比美國競爭對手的主板市場上市條件門檻高。納斯達克是創(chuàng)業(yè)板起身是真的，那是三四十年以前的事情，如果還停留在納斯達克的格局上，絕對不會有今天的納斯達克。因為納斯達克已經(jīng)超越了自己，成為了聲望很高的主板市場，所以大家認為是最成功的創(chuàng)業(yè)板。
第二個誤區(qū)是很多人認為納斯達克是高科技公司聚集的地方，這也是明顯的誤區(qū)，納斯達克最早是做礦產(chǎn)的，但礦資源沒有做起來，IT做起來了，做起來以后很多大的科技類公司都在那里上市，所以大家認為納斯達克只是IT的公司上市，那也是三四十年前這樣說的，到現(xiàn)在遠遠不只是這樣。大家看到我們這個板塊上，目前納斯達克將近3700多家全球公司，IT有關的公司只占25%的份額的不到，24.5%，其他全是非IT的，就是所謂傳統(tǒng)行業(yè)的公司，在納斯達克上有很多知名的大型傳統(tǒng)的公司群體。所以納斯達克目前是一個非常多元化的超級資本市場。已經(jīng)是行業(yè)多元化，公司形態(tài)多元化，什么樣的都有，納斯達克在金融、能源、消費品、醫(yī)療保健、生物等是非常強勢的。剛才我聽到兩位介紹新能源，全球如果沒有納斯達克的話，可能有兩個產(chǎn)業(yè)今天也不會發(fā)展到如今的階段，一個是新能源，另外是生物科技�？梢哉f是納斯達克起到了一個決定性作用，這都是非常新的行業(yè)，納斯達克在新傳統(tǒng)行業(yè)里是非常強勢的。比如在美國范圍內(nèi)，新能源行業(yè)90%都在納斯達克上市。在美國幾乎所有的大牌新能源公司都在納斯達克，中國人比較熟悉的有第一太陽能，這是全球最大的太陽能公司，幾乎所有太陽能公司市值加起來也沒有他大，他就在納斯達克。比如星巴克，全球最大的金融服務公司芝加哥商品期貨交易所集團很多很多都在納斯達克上市，這可以幫助大家對納斯達克的印象、認識可能會有所改變。中國有很多大國企在納斯達克競爭對手那邊上市，就好象納斯達克小一些，但實際上不是這樣的。
重要的兩點說明跟大家補充一下。還有現(xiàn)在納斯達克也是全球最大的市場，從交易量來講，納斯達克的交易量基本上是競爭對手的兩倍。我簡單說一下中國上市公司，今天有148家在納斯達克上市，這148家公司有很多耳熟能詳?shù)墓�，有很多大家不為所知的一些公司。這里我統(tǒng)計了一下，只有33大35家是和IT有關的，絕大部分都是非IT的傳統(tǒng)行業(yè)公司，比如加工豬肉的、賣鞋的、賣汽車零備件、做教育的，還有農(nóng)業(yè)也非常多在納斯達克上，有的公司在華爾街表現(xiàn)的非常好，非常漂亮，但國內(nèi)比較低調，大家可能不太知道，比如說百度，大家就比較熟悉。今年去美國上市的，質量最高的兩家公司，一家是漢庭，還有一家是做GPS的高德軟件，這兩家是從中國出去的最高質量的兩家上市公司。這是他們當天的表現(xiàn)情況，兩家IPO情況。兩家在市場波動非常大的情況下，投資人給予了非常好的回報，非常看好兩家公司，頭天就上漲了很多，今天漢庭市盈率將近60倍，高德將近40倍的市盈率。
納斯達克還有很多其他優(yōu)勢，比如有成本比較低，交易特別活躍，流動性非常強，納斯達克有全方位的整套對上市公司的服務，包括股票交易市場情報、做空信息、投資人關系、公司治理服務，這是納斯達克相對其他市場的優(yōu)勢。上市是非常系統(tǒng)的問題，也非常復雜的步驟，我今天不在此講了，至于怎么在納斯達克上市，對上市的全面的過程當中，在納斯達克申請應該是最簡單的環(huán)節(jié)。后面我列了一下納斯達克三個板塊上市的條件。
總的情況大概就這樣，我個人認為如果有企業(yè)創(chuàng)業(yè)型、增長型企業(yè)考慮去美國上市的話，我想納斯達克應該是最佳的選擇，希望你們多多考慮去納斯達克上市。
提問：我們想清楚了解一下上市過程。
鄭華一力：我用全球競選板說一下吧，上市條件主要看兩方面，一方面是你的財富條件，另一方面是你的流通性條件或者發(fā)行條件，財務條件里，我們看公司上市有好幾套標準，一般有三四套，只要滿足其中一套就可以了，有的公司同時幾套標準都滿足了也行，但只要滿足一套就可以上市，這一套標準比如最常用的就是看公司的盈利了，如果有的公司盈利也沒有，我們就看公司的現(xiàn)金流。如果也不為正那我就看你的估值和收入。舉個例子，比如一個公司如果沒有盈利，或者現(xiàn)金流也不為正，靠收入、估值來做的話，比如說納斯達克的全球競選板要求你估值直說八億五千萬，還有收入要達到一億六千萬。像我們的競爭對手，紐交所門檻是什么樣呢？估值只要達到一億五千萬，融資額達到四千萬到六千萬就可以在主板上市。每一套對應的發(fā)行條件不一樣，大概情況是這樣的。
提問：剛才您說中國在納斯達克上市的公司包括香港和臺灣嗎？
鄭華一力：香港臺灣很少，大概只有十幾家，大陸就是130多家。而且還會不斷的增加，增加數(shù)額很快。
提問：講一下目前中國代表處的職能和有哪些服務。
鄭華一力：中國納斯達克代表處主要有三方面的任務，一方面我們跟中國的戰(zhàn)略合作的東西，比如跟中國政府、中國交易所合作的一些東西。中國有很多上市公司，我們要給他們提供很好的服務鄭華一力：納斯達克是這個星球上具備最高上市條件的市場，他們有任何要求找到我們我們都要幫助他們，各種各樣的事情，有時候連簽證都找我們，很多非常雜的事情，全方位的服務。我們最主要的服務還是給公司提供股票交易信息，每天我們會有每日報告，美國交易的情況，還有整個宏觀情況怎樣，趨勢怎樣等等之類的，你可以每天保持跟美國緊密的聯(lián)系。比如前段時間有一家農(nóng)業(yè)公司，表現(xiàn)的非常好，他們也希望納斯達克為他們做點什么，在當?shù)厮麄冄埼覀內(nèi)ィ麄円才e辦了非常好的活動，我想對他們也有益對我們也有益，我們也實事求是的講了一些他們在華爾街的表現(xiàn)情況，他們當?shù)氐念I導聽了很高興，給他們的支持也很多，等等，非常多。第三方面是幫助未上市的企業(yè)上市，每個公司情況都不一樣，有些公司早期一點，有的公司已經(jīng)很成熟了。代表處的人很少，因為證監(jiān)會有關規(guī)定，代表處部門不多，我們也就五、六個人，但要處理很多事情。謝謝！
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