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財務管理學

一、單選題

1、預測投資風險收益時，不需要考慮的因素是 （C）

A、標準離差 B、標準離差率

C、補償性余額 D、風險價值系數

2、下列關于現值系數與復利現值系數之間關系的表述中，正確的是 （A）

A、復利終值系數與復利現值系數互為倒數

B、復利終值系數與普通年金現值系數互為倒數

C、復利終值系數與普通年金終值系數互為倒數

D、年金終值系數與普通年金現值系數互為倒數

3、關于資金時間價值的正確表述是 （C）

A、資金時間價值是若干時間后的增值額

B、資金時間價值是投入生產使用的資金額

C、資金時間價值是資金在不同時點上的價值

D、資金時間價值是資金在周轉使用中由于時間因素形成的增值額

4、在預期收益相同情況下，收益概率分布與風險程度的關系是 （A）

A、收益概率分布越集中，風險程度越低

B、收益概率分布越分散，風險程度越低

C、收益概率分布的峰度越高，風險程度越高

D、收益概率分布的峰度越低，分布越集中，風險程度越高

5、某項永久性獎學金，計劃每年末頒發(fā)50000元，如果年復利率為8%，則該項獎學金的現值是 （D）

A、125000元 B、400000元 C、525000元 D、625000元

6、下列各項中，屬于吸收投入資本籌資方式優(yōu)點的是 （B）

A、可保持企業(yè)的控制權 B、可降低企業(yè)的資本成本

C、可享受財務杠桿的作用 D、可提高企業(yè)的資信和借款能力

7、當市場利率低于債券票面利率時，分期付息到期還本債券的發(fā)行方式是 （A）

A、溢價發(fā)行 B、折價發(fā)行 C、面值發(fā)行 D、等價發(fā)行

8、根據資金交易性質，可將資金市場分為 （A）

A、一級市場和二級市場 B、資金市場和外匯市場，

C、證券市場和借貸市場 D、貨幣市場與資本市場

9、在企業(yè)成立時，需一次籌足資本金的制度是 （C）

A、折衷資本制 B、授權資本制

C、實收資本制 D、遞延資本制

10、企業(yè)為滿足支付動機所有現金余額的決定因素是 （D）

A、企業(yè)的研發(fā)水平

B、企業(yè)的投資機會

C、企業(yè)的償債能力

D、企業(yè)的銷售水平

11、某企業(yè)每月貨幣資金需要用量為250000元，每天貨幣資金支出量基本穩(wěn)定，每次轉換成本為200元，該企業(yè)最佳貨幣資金持有量為50000元，則每月總的轉換成本是 （）

A、800元 B、1000元 C、2500元 D、3000元

12、下列項目投資決策指標中，屬于貼現現金流量指標的是 （A）

A、凈現值 B、投資回收期 C、平均報酬率 D、會計收益率

13、不能離開企業(yè)而獨立存在的無形資產是 （A）

A、商譽 B、專利權 C、商標權 D、非專利技術

14、2011年3月份我國消費物價指數由2月份的4.9%上升為5.4%，這種變化可能給企業(yè)帶來的投資風險是 （D）

A、市場風險 B、決策風險 C、外匯風險 D、通貨膨脹風險

15、凈資產收益率的計算表達式是 （C）

A、營業(yè)利潤除以平均所有者權益

B、凈利率除以平均所有者權益

C、利潤總額除以所有者權益年末數、

D、息稅前利潤除以所有者權益年末數

16、企業(yè)向客戶交付商品后，因商品的品種、規(guī)格或質量等不符合合同的條款，在價格上給予客戶一定優(yōu)惠的做法是 （B）

A、銷售退回 B、銷售折讓 C、商業(yè)折扣 D、現金折扣

17、本量利分析法中的“利”是指 （A）

A、毛利潤 B、稅后利潤 C、邊際貢獻 D、息稅前利潤

18、在不考慮增值稅前提下，企業(yè)以現金購入材料的經濟業(yè)務將影響的財務比率是（B）

A、流動比率 B、速動比率 C、產權比率 D、資產負債率

19、企業(yè)年應收賬款周轉次數為4.5次，若一年按360天機算，則應收賬款周轉天數是（C）

A、30天 B、60天 C、80天 D、90天

20、某企業(yè)庫存現金13萬元，銀行存款67萬元，流動負債200萬元，該企業(yè)現金比率是（A）

A、0.4 B、0.6 C、0.87 D、1.15

二、多項選擇題

21、在企業(yè)下述經濟業(yè)務中，屬于普通年金形式的有 （CD）

A、每月獲得銷售產品的應收賬款

B、每年中支付購買原材料的價款

C、每期期末等額支付的保險費用

D、融資租入設備每期期末等額支付的租金

E、融資租入設備每期期初等額支付的租金

22、以流動資產對企業(yè)進行投資，可采用的估價方法有 （ABE）

A、原材料可采用現行市價法

B、產成品可采用重置成本法

C、燃料可采用清算價值法

D、自制半成品可采用收益現值法

E、能夠立即收回的應收賬款可采用賬面價值估價

23、企業(yè)籌集資金中應遵循的原則主要有 （ABCDE）

A、認真選擇籌資來源，力求降低籌資成本

B、適時取得所籌資金，保證資金投放需要

C、合理安排資本結構，保持適當償債能力

D、遵循國家有關法規(guī)，維護各方合法權益

E、合理確定資金需求量，努力提高籌資效果

24、下列屬于流動資產項目的有 （ABD）

A、貨幣資金 B、應收票據 C、應付賬款 D、預付賬款 E、土地使用權

25、企業(yè)采用較為嚴格的信用標準，對應收賬款。成本產生的影響有 （BE）

A、收賬費第一文庫網用增加 B、壞賬成本降低 C、管理成本提高 D、轉換成本提高 E、機會成本會降低

26、企業(yè)固定資產按其使用情況分為 （BCE）

A、生產用固定資產 B、使用中的固定資產 C、未使用的固定資產

D、非生產用固定資產 E、不需用的固定資產

27、下列各項中，屬于對外間接投資的有 （ABCE）

A、債券投資 B、股票投資 C、基金投資 D、設備投資 E、金融衍生工具投資

28、下列表達式中，關于邊際貢獻表述正確的有（BCD）

A、邊際貢獻=銷售收入—總成本 B、邊際貢獻=銷售收入—變動成本總額

C、邊際貢獻=銷售收入*邊際貢獻率 D、邊際貢獻=息稅前利潤+固定成本 E、邊際貢獻=息稅前利潤—固定成本

29、上市公司發(fā)放股票股利將產生的影響有 （ACDE）

A、公司股東持有股數增加 B、公司股東權益賬面總額增加

C、公司股東持股結構不變 D、公司發(fā)行在外的股票數量增加

E、不會增加企業(yè)現金流出量

30、反映企業(yè)營運能力的財務指標有 （BE）

A、資產負債率 B、存貨周轉率 C、資產凈利潤率 D、銷售凈利潤率 E、應收帳款周轉率

三、簡答題

31、簡述財務管理目標的含義及特征

答：財務管理目標的含義：財務管理目標又稱理財目標，是指企業(yè)進行財務活動所要達到的更本目的。財務管理目標有以下特征

1相對穩(wěn)定性。2可操作性。3具有層次性

32、簡述“5C”評估法的內容

答：五C評估法是西方傳統(tǒng)的信用資格評價方法，是指企業(yè)評價客戶信用的五個方面因素。

（1）品質。這是評價客戶信用時需要考慮的首要因素，指客戶將力圖償還其債務的可能性。

（2）能力。指客戶支

（3）付貨款的能力。它部分地由過去的有關記錄和商業(yè)方法測定，有時也由企業(yè)對客戶進行實際考察來完成。

（4）資本。指客戶的財務狀況，一般通過分析財務報表得到一些資料，如負債比率、流動比率、速動比率等。

（5）擔保品。指客戶為獲得企業(yè)的信用而提供給企業(yè)作為擔保抵押的資產。

（6）行情。指將會影響到客戶償債能力的情況，如經濟發(fā)展趨勢，某一特定地區(qū)或部門的特殊發(fā)展方向等。

33、簡述企業(yè)對外投資應當考慮的因素

答：企業(yè)在進行對外投資時需要考慮的因素主要包括：

（1）對外投資的盈利與增值水平

（2）對外投資風險

（3）對外投資成本，包括：前期費用、實際投資額、資金成本、投資回收費用

（4）投資管理和經營控制能力

（5）籌資能力

（6）對外投資的流動性

（7）對外投資環(huán)境

34、簡述財務分析中比較分析法的含義及應注意

答：比較分析法的含義：比較分析法是指將某項財務指標與性質相同的指標標準進行對比，揭示企業(yè)財務狀況和經營成果的一種分析方法。

采用比較分析法進行財務分析時，應注意：

（1）實際財務指標與標準指標的計算口徑必須保持一致

（2）實際財務指標與標準指標的時間寬容度必須保持一致

（3）實際財務指標與標準指標的計算方法必須保持一致

（4）絕對數指標比較與相對數指標比較必須同時進行。

四、計算題

35、某公司擬購置房產，現有兩種支付方案可供選擇：

A方案：從現在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付10次；

B方案：從第5年開始，每年年末支付12.5萬元，連續(xù)支付10次；

假設年利率為10%，分別計算兩種方案付款額的現值并選擇最優(yōu)付款方案。

(計算結果保留小數點后兩位）

解：P=10×（［(P/A,10%,9)+1］）

=10×6.759=67.59

P=10×［（P/A,10%,9）+1］×（P/A,10%，4）

=10×6.759×0.683

=46.16

選第二種方案。

36、某公司2010年有關資料如下：

（1）年初和年末資產總計均為1500萬元，流動負債均為300萬元，長期負債均為300萬元。

（2）年銷售收入為2000萬元，息稅前利潤為300萬元，年利息費用為50萬元，公司使用的企業(yè)所得稅稅率為20%。

要求：（1）計算銷售凈利潤率；

（2）計算權益乘數；

（3）計算資產凈利潤率。

（計算結果保留小數點后兩位）

解：（1）利潤總額=息稅前利潤—利息費用

=300—50=250

所得稅費用=250×20%=50

凈利潤=利潤總額—所得稅費用

=250—50=200

銷售凈利潤率 ×100%= =10%

銷售收入 200

（2）權益乘數= 資產總額 = 1500 = 5

資產總額—負債總額 1500—300—300 3

（3）資產周轉率=本期銷售收入凈額/本期資產總額平均余額

= 2000/1500= 3

資產利潤率=銷售凈利潤率×資產周轉率

= 10% ×

3

= 7.5%

37、甲公司目前的資本總額為1800萬元，其中普通股800萬元，普通股股數為800萬股，長期債務1000萬元，債務年利息率為10%。該公司目前的息稅前利潤為700萬元，公司所得稅率為20%。公司你投產一個新項目，該項目有兩個籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行債券，年利率為12%；（2）按每股5元增發(fā)普通股。假設個籌資方案均不考慮籌資費用。 要求：（1）計算法行債券籌資后的債務年利息和普通股每股收益；

（2）計算增發(fā)普通股籌資后的債務年利息、普通股股數和普通股每股收益；

（3）計算增發(fā)普通股和債券籌資的普通股每股利潤無差別點；

（4）根據計算結果，分析該公司應當選擇哪一種籌資方案。

（計算結果保留小數點后兩位）

解：（1）發(fā)行債券后，

債務年利息=1000×10%+600×12%

=100+72=172

普通股每股收益 =0.83

800

（2）增發(fā)普通股后

債務年利息= 1000 × 10% = 100

普通的股數= 800 + =920

5

普通的每股收益= =0.78

920

（3）（ EBIT — 172 ）×（1—20%） = （ EBIT — 100 ）×（1—20%）

800 920

解方程式得： EBIT =652

債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點為652萬元

（4）由于發(fā)行普通股每股收益（0.78）小于發(fā)行債券（0.83）

因此應選擇債券籌資方案

38、某股份有限公司210年有關資料如下：

（1）息稅前利潤為1000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%；

（2）公司流通在外的普通股50萬股，每股發(fā)行價格10元，公司負債總額為300萬元，均為長期負債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計；

（3）按20%的固定股利支付率向普通股股東發(fā)放現金股利；

（4）該公司股票收益率的標準離差率為45%，無風險收益率為5.5%，風險價值系數為10%。 要求：（1）計算凈利潤；

（2）計算每股現金股利；

（3）計算現有資本結構下的財務杠桿系數；

（4）計算已獲利息倍數；

（5）計算投資者要求的必要投資收益率。

（計算結果保留小數點后兩位）

解：（1）利息費用=50×10×20%

=100

凈利潤 =（息稅前利潤—利息）×（1—所得稅稅率）

=（1000—100）×（1—25%）

=900×75%

=675

（2）每股現金股利= 發(fā)放凈利潤

普通股股數

50

= 2

（3）財務杠桿系數=

稅前利潤

= =

1000—100 9

（4）已獲利息倍數 = = 10

利息費用 100

（5）必要投資收益率=無風險收益率+風險價值系數×標準離差率

= 5.5% + 10% ×45%

=10%

39、試述財務杠桿原理。

答：普通股每股利潤的變動率對于息稅前利潤的變動率的比率，能夠反映這種財務杠桿作用的大小程度，成為財務杠桿系數。其計算公式如下：

DFL =

ΔEBIT/EBIT

式中，DFL為財務杠桿系數；EPS為普通股每股利潤； ΔEPS/EPS為普通股每股利潤變動率；EBIT為息稅前利潤； ΔEBIT/EBIT為息稅前利潤的變動率。

財務杠桿系數是由企業(yè)資本結構決定的，及支付固定性資本成本的債券資本越多，財務杠桿系數越大；同時財務杠桿系數又反映者財務風險，即財務杠桿系數越大，財務風險也越大，由于財務杠桿的作用，普通股利潤的增長比息稅前利潤的增長更快，同時也比息稅前利潤的下降更快。

因此，在進行資本結構決策時，應充分考慮財務杠桿的作用。當企業(yè)息稅前利潤水平較高時，則更多利用負債籌資，以提高普通股每股利潤；而當企業(yè)息稅前利潤水平較低時，則應控制負債籌資，以免普通股每股利潤下降。

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