銀行降準誰之獲

2014年以來，央行共進行了8次降準。其中3次為定向降準（2014年4月，2014年6月和2015年6月），5次為全面降準（2015年2月，2015年4月，2015年9月，2015年10月和2016年3月）。 4月17日，中國央行宣布，從2018年4月25日起，下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點；同日，上述銀行將各自按照"先借先還"的順序，使用降準釋放的資金償還其所借央行的中期借貸便利（MLF）。重點解析：1．降準幅度：1個百分點，降準后準備金率為16%或14%。2．降準范圍：大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行等。3. 資金用途：主要用于償還其所借央行的中期借貸便利（MLF），"先借先還"。4. 釋放資金規(guī)模：約13000億元。償還MLF約9000億元，釋放增量資金約4000億元，大部分增量給了城商行和非縣域農(nóng)商行。央行降準背景：1．2017年，銀行體系"融資難、融資貴"就已經(jīng)出現(xiàn)并在持續(xù)強化，但彼時央行由于擔心降準沖擊人民幣匯率穩(wěn)定以及囿于美聯(lián)儲加息影響資本運動的外圍環(huán)境，而僅愿意過OMO+MLF等公開市場行為進行流動性投放，且隨著時間的推移，需要持續(xù)向銀行體系注入流動性。2．央行通過降準替換MLF來進行相應置換，總體有利于維護銀行體系流動性中性適度，在減輕公開市場操作壓力，降低銀行體系成本，促進服務實體經(jīng)濟方面具有現(xiàn)實意義。3．我國小微企業(yè)仍面臨融資難、融資貴的問題。為了加大對小微企業(yè)的支持力度，可以通過適當降低法定存款準備金率置換一部分央行借貸資金，進一步增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu)，同時適當釋放增量資金。那么銀行降準究竟會影響哪些呢？1. 股市影響 前五次降準，降準之后的30天，股市只有2次下跌，其余均上漲。漲幅最大的一次是2015年2月，綜指上漲達16%。業(yè)內(nèi)人士表示，降準屬股市重大利好。據(jù)專家稱，央行此舉的直接影響是利好債市，有助于穩(wěn)定股市以及宏觀經(jīng)濟。降準有利于緩解銀行負債端壓力，降低企業(yè)融資成本，擴大投資，提升長期處于低位的制造業(yè)投資增速。2．樓市影響 銀行降準有助于實現(xiàn)更為寬松的房貸環(huán)境，從樓市角度看，當前面臨一些資金面收緊的風險，尤其是銀行貸款等方面確實是收緊了。所以類似的政策顯然能夠緩解房地產(chǎn)資金面不足的風險�？紤]到近期國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，本身來說是略顯悲觀，但此次央行降準政策，有助于實現(xiàn)更為寬松的房貸環(huán)境。3．對銀行理財影響 降準會導致理財可投資資產(chǎn)的減少和資產(chǎn)收益率的下降，從而倒逼銀行理財收益率的下降。從過去降準的經(jīng)驗看，在降準啟動3個月之后的銀行理財收益率會出現(xiàn)顯著下降。4．對債券的影響 降準增加債券需求，債券利率將下行。在當前經(jīng)濟低迷的情況下，降準后商業(yè)銀行自營賬戶增加的4000億資金未必會放貸款，但肯定會去買債券，債券利率必然會大幅下降。市場上的債券供給是有限的，因而銀行理財可以買到的債券和利率都會下降。5．對P2P理財?shù)挠绊?銀行降準會導致收益長期將走低。當前，P2P作為理財?shù)囊环N重要形式，已經(jīng)開始走進了百姓的"錢袋子"。而此次央行降準，會不會對P2P產(chǎn)生影響呢？部分業(yè)內(nèi)人士認為，降準對開展個人信貸業(yè)務的P2P行業(yè)基本沒有影響。雖然降準帶來的流動性增加，以及傳導出的貨幣總量增加，或?qū)⒔档蜕鐣�整體融資成本，也將對網(wǎng)貸平臺收益率產(chǎn)生影響，但不太可能出現(xiàn)大幅下降的情況。整體來看，雖然網(wǎng)貸行業(yè)收益率水平短期內(nèi)不會明顯下跌，但長期預計仍將走低。

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