《投資者的未來》讀后感

放假期間，很認(rèn)真的讀了一本陶博士推薦的書《投資者的未來》。這本著作是美國沃頓商學(xué)院教授西格爾的經(jīng)典著作。讀完以后深受啟發(fā)。下面幾點是我的體會。 1.關(guān)于增長率陷阱問題。現(xiàn)在很多人追逐熱門股，實際上就是一個增長率陷阱的問題。很多朝陽行業(yè)是會大幅度的發(fā)展，但是市場的估值已經(jīng)或者遠(yuǎn)遠(yuǎn)反應(yīng)了其基本面的變化和發(fā)展。這時候買入這些股票肯定得不到預(yù)期的收益率甚至虧損。這樣的例子太多了�，F(xiàn)在很多人追逐新興產(chǎn)業(yè)股。但是這些股已經(jīng)高高在上。相反那些消費股今年卻打出了一個漂亮的本壘打。比如東阿阿膠，云南白藥等。 2.醫(yī)藥、消費和能源行業(yè)蘊(yùn)含大量長線牛股。今年中國的股市對此進(jìn)行了充分的闡釋。陶博士的十大金股就是明顯的例證。 3.首次發(fā)行的股票至少目前不是一個投資的好標(biāo)的。原因只有一個，就是過分高估。 4.專利權(quán)問題。這次讀這本書才對專利權(quán)有更深入的認(rèn)識。巴菲特買伯克希爾哈撒韋這個紡織公司，為什么停止紡織業(yè)務(wù)。主要原因還是該業(yè)務(wù)沒有專利權(quán)。資本的投入，長期來說只會有利于消費者而不是公司。如果買消費品股票，一定要買有定價權(quán)的股票。同樣的道理，一個完全沒有任何壁壘的公司，談何價值！ 5.價格。不管什么好的投資標(biāo)的，只要價格高估，就是不折不扣的垃圾。安全邊際很重要。 6.長線投資，股利很重要。主要是復(fù)利增長和再投資。 7.預(yù)期和實際。預(yù)期低于實際，很好。現(xiàn)在的問題是預(yù)期高高在上，而實際慘不忍睹。2007年的樂觀預(yù)期一萬點�，F(xiàn)在的悲觀預(yù)期2000點。這里就涉及到買賣股票的時機(jī)。悲觀預(yù)期時買股票，樂觀爆棚時賣股票。

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